Dezembro de 1945 – Dezembro de 2025: 80 anos do Franco CFA: Um aniversário humilhante para muitos povos de África
17 de Junho de 2026 Robert Bibeau
Por Ndongo Samba Sylla
Recentemente, durante uma grande entrevista que deu a
um meio de comunicação especializado, o senegalês Ndongo Samba Sylla, expôs o
FMI, o Banco Mundial, o franco CFA e os seus seguidores. Aproveitamos para
republicar o seu artigo sobre o 80.º aniversário da FCFA.
Ndongo Samba Sylla é um economista do desenvolvimento
sediado em Dakar. Actualmente, é Director de Investigação e Política para a
Região de África nos International Development Economics Associates (IDEAs).
Anteriormente, trabalhou como consultor técnico do Presidente da República do
Senegal. É autor de O Escândalo do Comércio Justo. Marketing da Pobreza para
Beneficiar os Ricos (Pluto Press änd Ohio University Press, 2014) e co-autor de
Africa's Last Colonial Currency. A História do Franco CFA (Pluto Press, 2021).
A 25 e 26 de Dezembro de 1945, o governo provisório francês declarou, a um
nascente Fundo Monetário Internacional (FMI), o franco CFA, o franco das
colónias francesas em África.
Esta nova unidade de conta iria circular
no império francês em África, a sul do Saara, incluindo Madagáscar e Reunião.
Ao contrário de Inglaterra, a França do pós-guerra optou por dar um valor
"externo forte" às moedas das suas colónias: no seu nariz, 1 franco
CFA era trocado por 1,70 francos metropolitanos. Em 1948, foram necessários
dois francos metropolitanos para obter um franco CFA. Uma moeda "dura" deste tipo funciona como subsídio à importação e
como imposto sobre as exportações.
Durante a guerra, as relações comerciais tinham-se tornado tensas entre a metrópole
e as suas colónias africanas. A economia francesa, esgotada e pouco
competitiva, precisava de tal arranjo monetário para recuperar a sua quota de
mercado e beneficiar de pontos de venda cativos. O franco CFA foi assim criado
com o objetivo de envolver as colónias na reconstrução económica da metrópole
e, também, de permitir que estas últimas tivessem mais margem de manobra num
mundo dominado pela hegemonia do dólar americano. Com a Zona do Franco, a
França tinha a possibilidade de comprar as suas importações ao seu império a
crédito, sem pagar um dólar, e de usar as receitas de exportação das suas
colónias em dólares para fins próprios.
Este "privilégio exorbitante" ajudou a
sustentar a taxa de câmbio do franco, que foi alvo de dez desvalorizações entre 1948 e 1986. A partir da década
de 1960, com o processo de descolonização, as zonas monetárias coloniais no
continente foram gradualmente desmanteladas. Apenas a Zona do Franco sobreviveu
no rigor do seu "colonialismo". Cooptação de elites, repressão de
líderes dissidentes, várias sanções, intimidação, chantagem e assassinatos:
estes são os "procedimentos idílicos" a que Paris recorreu para
manter a anomalia histórica e a incongruência moral em que o franco CFA se
tornou ao longo das décadas.
Uma moeda colonial e um travão ao desenvolvimento. Oito décadas após a
criação do franco CFA, não houve mudanças institucionais significativas, excepto
a transferência das sedes da BEAC e da BCEAO para Yaoundé e Dacar e a
substituição do euro pelo franco como moeda âncora. Os princípios originais de
gestão, as bases e a orientação económica mantêm-se. A chamada reforma do
franco CFA da África Ocidental por Macron e Ouattara em 2019-2020 é um truque
de prestidigitação que nunca enganou analistas atentos: a tutela legal do
Tesouro francês, a liberdade de transferência e a paridade fixa – e, portanto,
a obrigação de acumular reservas cambiais em euros frequentemente investidos em
títulos de dívida soberana europeia – não desapareceram. Alguns fanáticos
continuam a proclamar que as "reservas cambiais" dos países CFA da
África Ocidental foram "repatriadas" pelo Tesouro francês, sem nunca
indicar como as entradas contabilísticas poderiam ser "repatriadas"
em qualquer lugar. Os depósitos em euros nunca poderão "sair" do sistema
bancário (europeu) que os emitiu! Isto acontece com qualquer moeda. Poder-se-ia
esperar um debate sobre o retorno das reservas monetárias de ouro dos países da
África Ocidental CFA detidas pelo Banque de France. Mas aqui, é boca fechada e
segredo total.
Perante a falsa afirmação de que o franco CFA se tornou uma moeda africana, basta recordar as sanções financeiras ilegais das quais alguns líderes dissidentes foram vítimas às mãos do casal BCEAO-WAMU às ordens do Tesouro francês: Costa do Marfim sob Laurent Gbagbo; Mali de Assimi Goïta; o Níger de Abdourahamane Tiani. Sob a égide francesa, estes três países viram os seus governos proibidos ilegalmente de aceder às suas próprias contas junto da BCEAO e do sistema financeiro interno. Ou seja, oito décadas depois, os dois bancos centrais que emitem o franco CFA ainda não conseguiram implementar a política monetária de forma independente da supervisão técnica e legal da antiga metrópole.
"Com mais de 220 milhões de habitantes, os países da Zona do Franco Africano continuam a comportar-se em 2025 como se não tivessem banqueiros, financeiros e economistas capazes de gerir uma moeda com total soberania."
Enquanto as Seicheles, com 121 mil
habitantes, podem gerir uma moeda nacional em taxas de câmbio flutuantes sem
necessidade de tutela externa, os países da Zona do Franco Africano, com
mais de 220 milhões de habitantes, continuam a
comportar-se em 2025 como se não tivessem banqueiros, financeiros e economistas
capazes de gerir uma moeda em plena soberania. Apesar de oito décadas de
"cooperação monetária", a França ainda não ensinou as suas antigas
colónias a fazer notas e moedas. Esta "cooperação" é muito
conveniente do ponto de vista financeiro, quando sabemos que a impressão de
francos CFA é um mercado importante para o Banque de France: mais de metade do
seu "plano de carga de trabalho", segundo um economista dessa
instituição.
Oito décadas depois, nenhum dos objectivos habituais da integração
monetária foi alcançado do lado africano. O comércio intra-zona é baixo, ridiculamente
baixo na África Central, em particular (1,5% em média do comércio externo total
de 1995 a 2021). As taxas bancárias, no sentido estrito, estão entre as mais
baixas do continente e do mundo. Houve muito pouca transformação estrutural. A
maioria dos países ainda é classificada como "Países Menos
Desenvolvidos". Quando não se enquadram nesta categoria, têm um nível de
PIB real per capita inferior ao seu melhor nível de décadas anteriores.
A Costa do Marfim, o maior país da Zona do Franco em termos de dimensão
económica, tinha, em 2024, segundo dados do Banco Mundial, um PIB real per
capita 21,6% inferior ao seu melhor nível obtido em 1978. Ou seja, a Costa do
Marfim, actualmente, é como um aluno que, após chegar ao último ano do ensino
secundário, foi rebaixado para o jardim de infância. E, desde então, este aluno
tem sido avaliado com base nos seus resultados no percurso entre o jardim de
infância e o último ano, enquanto os seus colegas, os seus
"graduados" de outrora, já estão na vida profissional há décadas.
Esta é a natureza das aparentemente lisonjeiras taxas de crescimento da WAMU
desde 2010. Tendo em conta o fracasso do sistema CFA em todas as áreas que
importam, a linha final de defesa dos seus apoiantes, para além das fantasias
sobre hiperinflação, é o pseudo-argumento de que traria "estabilidade
monetária".
O mito da "estabilidade
monetária"!
Os países com CFA têm taxas de inflação muito inferiores às do resto do
continente. Mas as suas autoridades monetárias não têm qualquer mérito para
isso. Este estado de coisas é a consequência quase mecânica da fixação do
franco CFA ao euro. Cabo Verde, cuja moeda também está ligada ao euro numa
paridade fixa, alcançou uma taxa de inflação inferior no período 2010-2022 do
que todos os países do CFA, excepto o Benim e o Níger. Por outras palavras, os
países que optaram por fixar as suas moedas ao euro tendem a importar taxas de
inflação da zona euro.
Vamos pegar no caso do Senegal. Entre 1996 e 2019, o Senegal atingiu uma
taxa média anual de inflação da mesma ordem de grandeza que a França e a
Alemanha. Agora, que credibilidade há para um país classificado como um dos
"menos desenvolvidos", como o Senegal, gabar-se de ter registado
taxas de inflação mais baixas no mesmo período do que as das maiores economias
ou mesmo das mais dinâmicas, como os Estados Unidos, Reino Unido, Índia,
Brasil, Coreia do Sul, Botswana, etc.? ? Enquanto em todos estes países a
inflação é contida através de políticas destinadas a aumentar a capacidade
produtiva, nos países do CFA, a luta contra a inflação consiste em limitar o
financiamento à economia e manter elevadas taxas de desemprego e subemprego.
Aqui, a subida geral dos preços é limitada pelo aumento da oferta; aí é
feita privando a maioria das oportunidades de trabalho produtivo e mantendo uma
taxa de câmbio sobrevalorizada. Os defensores da "estabilidade
monetária" raramente discutem por que razão o franco CFA deveria ser
vinculado ao euro. A mesma "estabilidade monetária" poderia ser
alcançada, por exemplo, atrelando-a ao dólar americano, que continua a ser a
moeda do comércio e das finanças à escala mundial.
Alguns dirão que esta ligação ao euro é justificada porque a Europa seria o
nosso principal parceiro comercial. Mas esta resposta está errada. A Europa
pode ser dividida em dois: a zona euro e os países fora desta zona. O peso da
zona euro no comércio externo de 4 WAMU continuou a diminuir. Em 2024, segundo
a BCEAO, esta zona representou 20,5% das exportações de WAMU (com os Países
Baixos como principal comprador, 7,4%, muito à frente da França, 2,8%) e 22,2%
das suas importações (com a França como principal fornecedora europeia, 7,9%).
As mesmas tendências podem ser observadas no caso do Senegal: em 2024, a zona
euro representou 24,8% das suas importações e 19,7% das exportações.
«… como uma pessoa enterrada no fundo do lixo, e que
decide sair dele no dia em que estiver limpa! »
Porque então fixar o franco CFA ao euro quando quase 80% das transações de
comércio externo não dizem respeito à zona euro (e provavelmente não são facturadas
em euros)? Porque é que os países produtores de petróleo da zona do franco são
os únicos no mundo que fixaram as suas moedas ao euro? A resposta, e a única
relevante, a estas duas questões é a seguinte: é a condição para beneficiar da
"garantia" francesa, que existe apenas no nome. Em todo o caso, a
fixação do franco CFA ao euro condena os países CFA a uma grande lacuna
monetária permanente.
Nenhuma situação económica os pode ajudar.
Quando o euro valoriza
(se torna mais caro) face ao dólar, os países com CFA perdem competitividade
nas exportações enquanto as importações em dólares se tornam mais baratas. Suponhamos que os
exportadores de algodão vendam uma produção no valor de 100 dólares à taxa de 1
euro = 1 dólar. Receberão cerca de 66 000 francos CFA. Por outro lado, se um
euro for trocado por dois dólares, a mesma quantia de 100 dólares valerá apenas
33 000 francos CFA. Os exportadores terão perdido metade das suas receitas em
francos CFA simplesmente porque o franco CFA está indexado ao euro.
Por outro lado, uma desvalorização do euro (que se torna mais barato em termos de dólar) não é necessariamente uma boa notícia. Por um lado, a competitividade em termos de preços das exportações aumenta. Por outro lado, a factura das importações (essencialmente em dólares) e o encargo em francos CFA da dívida em dólares tendem a aumentar. Contra a retórica desonesta da «estabilidade monetária», é forçoso constatar que as flutuações da paridade euro-dólar são diárias e têm, portanto, um impacto permanente na economia dos países CFA. Ora, se dermos crédito a Robert Wade, economista cujos trabalhos sobre o Estado desenvolvimentista são uma referência, a taxa de câmbio é «o preço mais importante que um governo deve controlar para que a política industrial seja eficaz».
Tudo isto permite perceber o absurdo do ponto de vista segundo o qual a reforma monetária só será essencial quando os países com CFA se industrializarem ou tiverem défices externos menores. Como poderia uma moeda colonial configurada para consumo e importação promover alguma vez a transformação industrial? Este tipo de raciocínio é semelhante ao de uma pessoa, enterrada no fundo do lixo, que decide sair dele no dia em que está limpa!
Os custos reais de manter a taxa de câmbio fixa.
Se só tens de fixar a tua moeda ao euro ou ao dólar para importar baixas
taxas de inflação, porque é que os países sem CFA não o fazem? A resposta é que
manter uma paridade fixa muitas vezes envolve custos reais – uma perda
significativa de receitas. Desde 1960, os países CFA da África Ocidental,
individualmente, com excepção da Costa do Marfim e em conjunto, acumularam défices
externos – na balança comercial e, mais geralmente, na conta corrente, em
particular devido à sobrevalorização da taxa de câmbio e à falta de
financiamento adequado. Por outras palavras, estes países continuam a
"perder" moedas quando negociam com o resto do mundo, enquanto manter
uma taxa de câmbio fixa exige a acumulação de reservas oficiais de câmbio
estrangeiro suficientes. A questão é: como podem os défices externos ser
conciliados com uma taxa de câmbio fixa durante mais de seis décadas?
Na maioria dos países do Sul, défices
externos prolongados, ao levarem a uma diminuição das reservas cambiais,
implicam frequentes desvalorizações ou depreciações das suas moedas. No caso do
sistema CFA, o endividamento crónico em moedas estrangeiras é o método de
acumular reservas cambiais e, assim, de defender a paridade fixa: antes de
criar (financiamento em) francos CFA, o banco central deve primeiro pedir aos
países membros que contraiam empréstimos em moedas fortes. O volume das
reservas cambiais disponíveis, obtidas através da emissão de dívida em moeda
forte, determina o potencial volume de financiamento. Por outras palavras, para que o financiamento da economia aumente, a dívida
em moeda estrangeira também tem de aumentar!
Mas isto é insustentável a médio e longo
prazo. Os países do Sul Global podem ser afectados por crises de dívida
soberana por várias razões. No caso do sistema CFA, as crises periódicas da dívida são uma necessidade funcional. Não há como
escapar. Manifestam-se em atrasos ao sector privado doméstico, obrigações
sociais não cumpridas para com pensionistas, estudantes e outras camadas
sociais e, de forma eloquente, em subscrições ao pessoal do FMI.
De 1960 a 2023, os actuais 14 países com CFA receberam 200
empréstimos do FMI, um terço do total de empréstimos ao continente. Com 22 e 19
empréstimos, respetivamente, o Senegal e a Costa do Marfim estão entre os
clientes africanos mais frequentes do FMI. Como o crescimento económico nos
países CFA depende de uma maior dependência financeira, pode dizer-se que estão
literalmente a "tomar empréstimos" a sua taxa de crescimento
económico.
Mais cedo ou mais tarde, este crescimento terá de ser reembolsado "a crédito", seja através da exportação de uma parte crescente do seu excedente económico (aumento do serviço da dívida, lucros e dividendos repatriados, etc.), seja sob a forma de políticas de austeridade tão desastrosas quanto antipopulares. Este é o cenário que está a tomar forma diante dos nossos olhos.
« … nem sequer semear ideias na mente
dos colonizados."
As discussões sobre a "dívida oculta" no Senegal são apenas a
árvore que esconde a floresta de dificuldades financeiras dos países WAMU. O
serviço da dívida pública externa dos oito países WAMU foi de 32,8 mil milhões
de dólares entre 2012 e 2013, comparado com pelo menos 47,8 mil milhões de
dólares apenas no período 2024-2028. Este endividamento massivo foi alimentado
em particular pela emissão de obrigações em moedas estrangeiras - Eurobonds -
frequentemente obtidas a taxas superiores a 5% e uma parte essencial das quais
era redepositada no Tesouro francês, que as pagava a taxas inferiores a 1%.
Um exemplo que nos permite perceber porque é que a França, apesar das
críticas e da sua imagem degradada no continente, nunca pensou em retirar-se
sozinha de um sistema onde são os países africanos que subsidiam a sua própria
exploração económica e financeira.
Conclusão
Oito décadas depois, os líderes dos países do CFA continuam a ter ilusões
sobre o franco CFA e recusam-se a assumir as suas responsabilidades. O caráter
quimérico da CEDEAO torna-se cada vez mais óbvio para aqueles que duvidavam
dela, com a retirada do Mali, Burkina Faso e Níger da CEDEAO, e o alinhamento
da Nigéria, sob Tinubu, com Françafrique.
Ter a sua própria moeda certamente não garante sucesso económico. No
entanto, não ter este instrumento macro-económico a nível nacional significa
privar-se da possibilidade de ter uma política de autonomia financeira, uma
política de crédito, uma política industrial e políticas ambiciosas de protecção
social e emprego. Como a verdade soa branca, ou não africana, apesar dos avisos
do Professor Cheikh Anta Diop na altura, temos o prazer de citar aqui um antigo
economista-chefe do Banco Mundial: "No que diz respeito ao CFA,
infelizmente estou obrigado a manter segredo. O franco CFA é um sistema de
paridade fixa que a França estabeleceu com as suas antigas colónias na África
Ocidental e Central. Apesar da transição da França do franco para o euro, o
sistema de paridade, agora em relação ao euro, mantém-se, conferindo ao Banco
Central Europeu um poder considerável sobre estas economias da África
Ocidental. A taxa de câmbio fixa reduz o risco cambial, mas prejudica esta
região em termos de comércio e capacidade de exportação.
No entanto, este tema é considerado tabu na África Ocidental, pois pode dar
ideias a países como o Senegal, que poderão querer afastar-se da taxa de câmbio
fixa. Antes de partir numa missão para a África Ocidental, os meus colegas mais
experientes em Washington e no departamento de comunicação aconselharam-me a
nunca discutir este tema em África. Para mim, isto soa a colonialismo: quebrei
esta regra e levantei o tema nas minhas conversas com ministros e banqueiros
centrais. No entanto, e arrependi-me mais tarde, não discuti este assunto na
presença dos media, porque não queria receber uma chamada telefónica de
Washington. (Kaushik Basu, Policymakers' Journal, 2021). (As legendas são dos
editores)
Ndongo Samba Sylla
No "Le National" nº 788 (Mali, quinta-feira, 11 de Junho de 2026)
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice
