Desemprego e deflação, depois colapso e hiper-inflação

7 de Setembro de 2020 Robert Bibeau  

Por Marc Rousset.                                                            

Enquanto o FMI anunciava um crescimento de 3,3% em 2020, o mundo conhecerá de facto uma recessão de 4,9% e uma possível recuperação em 2021. A única coisa certa é que a produção mundial entrará em colapso em 7,6% em 2020. Todos os países estão em recessão. O paradoxo, de acordo com uma pesquisa do Pew Research Centre, é que os europeus do norte, cuja situação económica é bastante boa, estão muito preocupados com o ano de 2021.

Há 20 anos, o CAC 40 estava em 7.000. Hoje está em 5.000, depois de ter estado em 2.401, a 12 de Março de 2003, para voltar a subir para 6.200, em 2007, e voltar a cair para 2.519, em 9 de Março de 2009. Entre 21 de Fevereiro e 18 de Março de 2020, o CAC 40 caiu 40%, de 6.100 para 3.600. Espera-se que o CAC 40, como o Dow Jones, o NASDAQ e o S&P 500, deveriam estar muito mais baixo e só são mantidos nos níveis actuais pela criação de dinheiro e hiperendividamento total, de todos os azimutes, de todos os agentes económicos, incluindo a maioria dos estados soberanos.

As empresas do luxo representam 30% do CAC 40, ou seja mais de 500 biliões de euros, e os stocks de tecnologia da GAFAM, nos Estados Unidos, são o único motivo do crescimento de Wall Street. Mas as árvores não sobem ao céu e, pela primeira vez nesta semana, as acções de grandes empresas de tecnologia caíram, pesando no índice NASDAQ. Alguns economistas  referiram-se ao "momento Minsky", do nome de um economista americano de origem russa, que é, na verdade, no momento em que os preços dos activos estão à beira de um colapso acentuado. Mas com o Sistema de costas contra a parede, pronto para tudo, é quase certo que o Fed e o BCE despejarão ainda mais liquidez para evitar a explosão da bolha do mercado de acções.

Os Estados Unidos ainda precisam recuperar de 10 a 20% da actividade para voltar ao nível anterior à crise. Dos 20 milhões de empregos perdidos como resultado do coronavirus, apenas 41% desses lugares foram recuperados, de acordo com o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin. Para evitar um desastre social, Trump pôs fim aos despejos de inquilinos até o final de 2020. O resultado é que serão os proprietários dos imóveis que irão à falência, com a captura pelos bancos, na sequência da sua incapacidade em pagar os seus empréstimos bancários. A menos que uma nova injecção de dinheiro grátis por parte do Fed ou do governo dos EUA para compensar os proprietários de casas, com ainda mais dívidas ...

Em França, as declarações oficiais de falência terão início a partir de 7 de Outubro, seguindo a legislação em vigor. 3.500 biliões de euros em economias líquidas foram acumulados pelos franceses preocupados com a evolução em curso. A pressão em baixa sobre os salários começou. A indústria não acredita num rápido retorno ao normal; o comércio espera um consumo tímido; a construcção continua frágil; o turismo, o sector das viagens aéreas e a restauração não vêem o fim do túnel.

O espectro da deflação com uma queda dos preços assombra a Europa. A taxa de desemprego começará a disparar. Se a inflação desaparecer completamente, o BCE não terá outra  escolha a não ser criar mais dinheiro e tornar as taxas de juros já negativas ainda mais negativas, o que nunca aconteceu na história económica do mundo...

As bolsas de valores que hoje aumentam num tal ambiente, é uma loucura furiosa, uma bolha especulativa que repousa sobre a areia. A única possibilidade para os bancos centrais e para os  governos é, portanto, continuar a fuga para a frente pela criação monetária, as taxas de juros negativas e o endividamento. O Goldman Sachs prevê que o Fed não aumentará as taxas até 2025. E ou os agentes económicos estão a ficar com medo agora e estamos no padrão "Minsky", ou o mercado imobiliário, o ouro e as acções continuam a subir, mas, com o tempo, apenas o ouro continuará a subir, ao mesmo tempo que as moedas divisas, perderão o seu poder de compra, enquanto as acções, as obrigações entrarão em colapso e o imobiliário, bem real, que normalmente se preserva da inflação também cairá, mas em menor grau se os inquilinos e as empresas ficarem cada vez mais incapazes de pagar as suas rendas.