22 de Setembro de 2020 Robert Bibeau
Por Laurent Herblay (son site) Em Agoravox.fr
É claro que, à medida que passamos por uma crise de saúde e uma crise económica este ano, como nenhuma outra em décadas, esse prognóstico pode parecer deprimente. Infelizmente, todos os sinais de uma bolha completamente louca estão lá, entre impressoras de dinheiro mal dirigidas, especulação bolsista extravagante, ilustrada pela Tesla (ver link -illustrée par Tesla) e vaga de fusões e aquisições ...
A incrível desconexão entre a economia real, que está em sua recessão mais profunda há mais de 70 anos, e os mercados financeiros, que voltaram aos níveis mais altos em questão de meses, não pode ser saudável. Claro, há tristemente um sentido nessa desconexão, que também é de 1% em relação a todas as outras: também esta crise é profundamente desigual e afectará a elite muito menos do que o povo. E os planos de apoio à economia são igualmente desiguais, tal como este plano de apoio francês que esquece a procura para se concentrar na oferta, ou que apenas dedica apenas 1% dos seus recursos à relocalização da actividade… Infelizmente, tudo o que está feito contribui para fazer inchar ainda mais a bolha financeira que já era preocupante no início do ano, tornando um crash inevitável.
Tesla
O melhor exemplo dessa bolha financeira são provavelmente as
acções da Tesla, essa tulipa do século XXI. Após a publicação dos resultados do
primeiro semestre, a acção não vacilou, apesar do hiato delirante entre a
avaliação da empresa e os seus resultados. Mesmo projectando forte crescimento,
e venda de 1 a 2 milhões de carros no médio prazo (contra menos de 500 mil
neste ano), o Tesla deve valer dez vezes menos no mínimo. No âmbito da divisão
por 5 da acção, e a entrada então prevista no índice S & P500 que teria
fortalecido a procura, ela aumentou ainda mais 60%, atingindo uma capitalização
de mercado de 464 biliões, quase três
vezes o valor da BMW, Daimler-Benz e Volkswagen combinadas, que vendem mais de
15 milhões de carros e têm mais lucro do que a Tesla em volume de negócios.
Infelizmente, a entrada no S&P500 não se materializou, fazendo com que o preço das acções caísse mais de 30%. Mas, desde então, a acção recuperou 30%, tudo em três semanas! O valor da Tesla, portanto, aumentou oito vezes num ano, mesmo quando a empresa não está mais a crescer e as suas margens estão sob pressão da concorrência. O aumento no preço do mercado de acções é tanto mais irrealista quanto esta competição aumentará consideravelmente nos próximos 12 meses com o lançamento de uma dúzia de modelos alemães e a nova marca da coreana Hyundai, Ioniq. Em suma, mesmo que a Tesla tenha conseguido ser lucrativa quatro trimestres consecutivos (pela venda apenas de direitos de carbono), nada parece justificar a sua avaliação, excepto por planos completamente bizarros sobre o cometa.
Infelizmente, existem muitos outros sintomas de exuberância irracional nos mercados financeiros, esses, clássicos, que costumam apontar para um crash iminente. The Economist apontava recentemente que a quantidade de admissões à cotação em bolsa iria quebrar recordes em 2020, “uma festa comparável a 1999”, na véspera da rebentamento da bolha da Internet ... Podemos notar também a vaga de fusões-aquisições, PSA- Fiat-Chrysler, as ofertas em curso da Gilead, prestes a comprar uma BioTech por um valor equivalente ao seu volume de negócios, ou a OPA da Nvidia sobre a ARM ... É preciso dizer que a política dos bancos centrais, entre as taxas básicas e as injecções maciças de liquidez, alimentam amplamente essa bolha: aumenta a procura por investimentos, ao mesmo tempo que reduz a atractividade dos títulos obrigacionistas e dos mercados monetários.
A Tesla é uma boa candidata para ser a centelha que desencadeia o crash, dentro de um ou dois anos, se o construtor deixar de crescer e não consiga defender as suas margens contra a concorrência. Centenas de biliões de valorização poderiam desaparecer em poucos dias. Não tenho a certeza de que as injecções de anfetaminas dos bancos centrais conseguirão acalmar tal explosão ...
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