Em direcção a uma recessão de dupla depressão e a um colapso em 2021?

 

30 de Setembro de 2020  Robert Bibeau  

Por Marc Rousset.           

A Bolsa de Paris (ver link) teve a sua pior semana em três meses. O índice CAC 40 caiu 5% e perdeu 20,88% desde o 1º de janeiro. O mercado está a diminuir progressivamente, no seguimento das medidas de protecção sanitária implementadas em toda a Europa. Os investidores estão a questionar-se se os planos de estímulo do Estado e a criação de dinheiro do banco central conseguirão manter a recuperação que começou desde o fim dos confinamentos.

O cenário dos medias oficiais é de uma recuperação em forma de U para o segundo semestre de 2020 com a descoberta de uma vacina contra a Covid-19 no primeiro semestre de 2021, crescimento económico satisfatório e um aumento dos valores negligenciados em 2021, como os bancos, o automóvel, a aeronáutica, o imobiliário, o turismo e a hotelaria. Estas previsões são postas em causa por uma possível segunda vaga de infecções e novas restrições de confinamento como em Marselha com, como bónus, a chegada da gripe neste inverno. Uma contracção a partir do quarto trimestre de 2020 é muito possível, caso em que a recuperação actual seria abortada; estaríamos então em presença de uma recessão com dupla depressão, mais particularmente nos Estados Unidos e na Europa onde a economia da zona euro já caiu 11,8% no segundo trimestre.

O INSEE previu uma taxa de desemprego de 9,5% no final de 2020. 715.000 empregos foram destruídos em França no primeiro semestre, de acordo com o Le Monde. Um milhão de empregos serão suprimidos em França até ao final do ano, segundo Euler Hermes, líder da recuperação comercial. As falências das empresas francesas devem cair 9% em 2020, antes de experimentar, segundo a seguradora de crédito, uma explosão de + 32% e uma taxa de desemprego de 12,5%, em 2021. A vaga de planos sociais anunciadas para o início do ano lectivo de Setembro vão distorcer em França, mas apenas no início de 2021. Os sectores em reestruturação a vir são a aeronáutica, a distribuição, o automóvel, o turismo, os eventos, os bancos. Em Junho de 2020, Euler Hermes estimou que havia um total de 9 milhões de "empregos zombies" (fantasma – NdT) nos países da União Europeia, incluindo 1,8 milhões em França. A Société Générale quer fundir as suas redes com as do Crédit du Nord; a Auchan já anunciou a eliminação de 1.475 empregos e a construtora Bénéteau de 1.390 empregos.

A dívida pública está finalmente a começar a preocupar o francês médio. Bruno Le Maire acaba de confirmar: “Uma dívida, reembolsa-se”. A dívida pública francesa disparou para 2,640 biliões de euros no segundo trimestre, ou 114% do PIB, sob o efeito da crise, ou uma bagatela de 200 biliões de euros em três meses. À dívida adicional de 113,4 mil milhões de euros do Estado juntam-se 84,9 mil milhões de euros das administrações da segurança social e 2,7 mil milhões das autarquias locais. O regresso ao crescimento e as reformas estruturais, a redução da despesa pública anunciada por Bruno Le Maire para 2021 são demagógicas; Foi no início do mandato de cinco anos de Macron que essas reformas deveriam ter sido realizadas.

No que se refere aos bancos, as provisões para risco de incumprimento no crédito a empresas explodem, com + 263% no primeiro semestre do ano na Société Générale e + 414% no Banco Postal. O BNP Paribas estaria muito exposto a empréstimos na área da hotelaria, turismo ou distribuição até 235% do seu capital. O Fundo de Garantia e Resolução de Depósitos, que contava com apenas 4,5 mil milhões de euros, no final de 2019, para garantir depósitos bancários (100 mil euros por cliente), em caso de incumprimento de um banco francês, é apenas uma sinistra piada.

Parece igualmente que os aforradores estão a começar a afastar-se dos seguros de vida, após a insuficiente rentabilidade de 1% dos fundos euros, dos riscos sobre acções (crash) e sobre os fundos imobiliários (teletrabalho e não aluguer de escritórios vazios, lojas fechadas). A quebra da colecta nos últimos cinco meses, em relação a 2019, é de 22 biliões de euros. De acordo com o jornal financeiro L'AGEFI, o seguro de vida vai beber a taça. Seja para os bancos ou para os seguros de vida, apenas o BCE seria capaz de fornecer a liquidez necessária em caso de crise, uma vez que os governos já estão sobre-endividados.

Emmanuel Macron (ver link) não sobreviverá politicamente às turbulências económicas e ao tsunami social que virá, se a recessão de dupla depressão se materializar em 2021.