Depois do Coronavirus = isto será 1929, a hiper-inflação e o colapso do sistema

por Robert Bibeau

Por Marc Rousset.

A subida temporária das bolsas de valores deve-se exclusivamente à intervenção imediata, e muito mais rápida do que em 2008, dos bancos centrais e governos, a do Fed para as compras de títulos do Tesouro e títulos hipotecários que não têm mais limites, com inovações tais como a recompra de dívidas privadas (títulos dados em empréstimos ao consumidor). O Fed abre os portões monetários e fica paralisado diante da crise do coronavírus. É também o que o BCE faz quando compra as dívidas públicas não pagas da França e da Itália. O BCE, com a sua nova bazuca de 750 biliões de euros, aumenta os seus esforços para comprar títulos, para 2020, para 1.000 biliões de euros. Quanto às regras contabilísticas dos bancos, elas estão a desaparecer ou são flexibilizadas.

O conjunto das medidas governamentais nos países do G20 representa 5.000 biliões de dólares. As medidas do governo americano serão de 2 biliões de dólares e, se somarmos todas as medidas dos estados europeus, incluindo 1.100 biliões de euros para a Alemanha, um plano sem precedentes desde a Segunda Guerra Mundial, estamos a aproximar-nos dos números americanos. Os Estados Unidos, que não possuem leis sociais de desemprego parcial, decidiram aderir à política de "dinheiro de helicóptero" ( a sair sem parar da rotativa – Nota do tradutor) com um cheque do governo federal de aproximadamente 3.000 dólares para uma família com dois filhos . (o mesmo para o Canadá 2000 CND por mês durante 4 meses).

O desemprego nos Estados Unidos está a aumentar na  vertical. No curto prazo, de acordo com James Bullard, presidente da Reserva Federal de St. Louis, 46 milhões de americanos podem estar desempregados (4 milhões no Canadá). A taxa de desemprego pode chegar a 30%, número superior ao da Grande Depressão de 1929 e três vezes superior ao da recessão de 2008-2009. O Goldman Sachs prevê uma queda no PIB dos EUA em 24% no segundo trimestre, enquanto o Morgan Stanley estima em 30%. Durante o último trimestre da crise de 2008, a contracção foi de apenas 8%. Estamos, portanto, claramente na década de 1930.

Em Wuhan, o declínio da actividade foi de 42% no primeiro trimestre de 2020. Em França, segundo o INSEE, um mês de confinamento custa 3% do PIB (cerca de 4% no Canadá). O custo do confinamento em França por dois meses seria, portanto, no mínimo, de 140 biliões de euros, ou uma perda de actividade de 35%, provavelmente 200 biliões de euros ou uma redução de 50% da atividade, o que aumentará a nossa dívida já insana de 2,4 biliões de euros. Não seria necessário a França morrer, curada do coronavírus, porque os biliões distribuídos pelo desemprego parcial serão emprestados e terão que ser reembolsados! Da mesma forma, a dívida pública da Itália deve cair de 135% para 161% do PIB no final de 2020, segundo o Goldman Sachs. O BCE, "credor de último recurso", encontrará montanhas de dívidas incobráveis, como nas economias de guerra, o que levará à perda de confiança na moeda e na inflação.

Nos mercados de títulos, também existe o risco de tempestade, ao estilo 1929, para as dívidas das empresas zombies hiper-endividadas por causa da queda das taxas. Os bancos centrais estão a tentar intervir em mercados de risco de alto rendimento (high yeld – Nota do Tradutor) , mas os diques podem ceder com o tempo e as taxas subirão, com o risco de um colapso obrigacionista. O spread da taxa de empréstimos pública francesa com a Alemanha está a aumentar, enquanto o da Itália está a aumentar a uma taxa acelerada. Uma crise na zona do euro não deve ser descartada, especialmente porque os alemães, realistas, não querem justamente ouvir falar sobre os empréstimos mútuos "coronabonds" sonhados por Macron.

Os napoleões de ouro em França estão em penúria total ou são vendidos com prémios muito altos em comparação com o preço oficial. É provável que o ouro suba muito em breve, como em 2008, nos próximos três anos , à medida que surjam depressões económicas e à medida que os bancos centrais se aproximam da falência, da perda de confiança no dinheiro, com taxas de inflação que podem ser altas.

A estagflação (define-se como uma situação simultânea de estagnação económica, ou até mesmo recessão, e altas taxas de inflação – Nota do Tradutor) poderia , a termo, deixar lugar à hiper-inflação. Os Estados Unidos inquietam e a China, com um sistema financeiro instável e uma possível nova contaminação, não tranquiliza, tanto mais que a sua recuperação será rapidamente desacelerada pela recessão se o resto do mundo parar. É provável que estejamos a testemunhar o início da pior depressão económica mundial em tempos de paz, pois as dívidas de governos, empresas e indivíduos são insanas em todo o mundo e os balanços dos bancos centrais (Fed, BCE , Japão) têm cada vez mais grandes dívidas incobráveis.