6 de Abril
de 2021 Robert Bibeau
Por Chris Hamilton - Fonte
Econimica
Alguns
querem fazer as pessoas acreditar que a economia é um assunto complicado. Este
não será se nos basearmos em alguns gráficos que descrevem a economia dos
EUA... através da demografia.
Em primeiro lugar, a população dos EUA
com idade entre os 15 e os 54 anos (linha azul) e as pessoas empregadas entre
essa população (linha verde). Pode notar o fim do crescimento populacional
entre essas pessoas em 2007 e não apenas o fim, mas também uma queda significativa
no emprego entre elas desde 2007 (linha verde). Este é o segmento da população que
toma a maior parte dos empréstimos (criando novos dólares endividando-se... ao
contrário dos idosos que destroem desalavancando/pagando os seus empréstimos),
compram a maioria das casas, gastam mais, ganham mais. A falta de crescimento entre
eles é crucial para entender o que aconteceu em 2008, quando potenciais
compradores de novas casas deixaram de existir e os bancos concederam
empréstimos a qualquer um para manter a festa... 2008(e o que aconteceu desde então) foi uma
crise demográfica totalmente previsível.
Como acima, mas com o Federal Reserve a definir a taxa de fundos federais em % (linha pontilhada preta) e a sua relação com a dívida federal negociável (área vermelha sombreada). Quando o crescimento da população em idade de trabalho parou, o Federal Reserve introduziu o ZIRP (dinheiro livre para os grandes bancos) e até mesmo dinheiro livre para o Congresso. A explosão da dívida desde então é inteiramente devida ao incentivo do Federal Reserve através da sua política de taxas de juros.
O mesmo que acima, mas incluindo o balanço do Federal Reserve (também
conhecido como QE, linha amarela)
e o
Wilshire 5000 (representando todas as acções dos EUA listadas na bolsa de valores,
linha azul claro). Desde o fim do crescimento da população em idade de trabalho
e do emprego, o dinheiro virtualmente livre tem sido repassado às
instituições/indivíduos americanos mais importantes e melhor interligados.
Isso, juntamente com a compra de títulos do Tesouro do Federal Reserve (para
reduzir artificialmente o custo de empréstimos do governo federal e estimular a
oferta de dólares que procuram os activos restantes) e títulos anexados a
hipotecas (para taxas hipotecárias artificialmente mais baixas) levou a uma
explosão de activos.
Esta explosão recompensava os detentores
de activos oferecendo-lhes vasta riqueza e puniu jovens adultos, pobres, pessoas de rendimento
fixo. Estes últimos não beneficiam do efeito patrimonial dos activos, mas
sofrem o rápido
aumento do custo de vida devido à valorização dos activos. Quando a Reserva
Federal continua a sugerir que não é responsável pela explosão da desigualdade
nos Estados Unidos... É uma mentira descarada.
Como acima, mas focando na relação emprego/população dos 15 aos 54 anos
(não os números de desemprego publicados pelo BLS... simplesmente dividindo a
população pelas pessoas empregadas dentro dela, linha branca). A Reserva
Federal tem dois mandatos no Congresso... "promover efectivamente os objectivos
do emprego máximo, estabilidade dos preços e restricção da taxa de juros de
longo prazo." Pode esquecer a estabilidade dos preços (como o Fed fez, através de
um sistema de desconto de inflação) e focar no pleno emprego. Como verá, os
Estados Unidos alcançaram o "pleno emprego" quatro vezes
desde a inclusão de mulheres na força de trabalho... 1989, 2000, 2007, 2019... de cada vez
com uma taxa de emprego de cerca de 75% da população disponível.
Mas note o corte da taxa, que levou a um
aumento da dívida, o que fez com que as bolhas de activos disparassem (até
estourarem); note o aumento do QE e da política de taxa de juros zero...
resultando no
maior aumento na valorização dos activos na história dos EUA. Os detentores de
activos ficaram ricos (porque possuíam activos)... aqueles com pouco ou nenhum
activo tornaram-se pobres (porque não possuíam activos). Coisas simples.
Abaixo, novamente, a
população dos 15 aos 54 anos que sobe ao longo do tempo, mais a queda na taxa
de emprego entre ela, a taxa de fundos federais cada vez menor, e o ridículo
Wilshire 5000 que salta para o tecto. Caso esteja a questionar-se, essa explosão de activos não é
um fenómeno natural em comparação com mais de uma década de crescimento zero na
população em idade de trabalhar e os sete milhões de funcionários a menos entre eles. Não, parece que um
colapso cambial está a acontecer... mas antes que os activos devam subir
verticalmente (Wilshire, Bitcoin,etc.)
... e aí você sabe que não tem muito tempo de sobra (embora provavelmente
tenhamos muito mais tempo para a explosão vertical... antes do que vem a
seguir). O segundo e terceiro gráficos abaixo mostram o Bitcoin, colocando a
sua ascensão meteórica no seu contexto demográfico e o frenesim da Compra de
Títulos do Tesouro pelo Federal Reserve (e a interrupção abrupta das
compras estrangeiras de títulos do Tesouro). (Linha Azul)
Embora ninguém possa dizer se a imigração voltará a níveis elevados, as taxas de fertilidade estão a quebrar recordes em baixa... e se simplesmente avaliarmos a população alimentada de jovens dos 15 aos 24 anos (veja a tabela abaixo sobre a taxa sobre população/emprego entre eles), você deve ter uma boa ideia de por que é que um retorno a uma crescente população americana em idade de trabalho não é provável.
Por fim, eis como é que se passa em relação às necessidades humanas mais básicas... habitação ou abrigo... e vou expandir para a população dos 15 aos 64 anos e para o emprego entre eles, em relação à colocação no início do ano da habitação e à taxa de financiamento federal (%). A compra de MBS/QE pelo Federal Reserve levou artificialmente as taxas de hipotecas a níveis historicamente baixos para induzir um frenesim artificial de habitação no meio de um declínio de potenciais compradores e um aumento no número de potenciais vendedores (pessoas mais velhas que já possuem uma casa e a venderão quando morrem). Se eu não soubesse, pensaria que o Fed odeia jovens adultos e os engana para serem os detentores de um terrível excesso de casas muito caras à medida que as taxas invariavelmente caem... de novo (como em 2008).
Alguns dizem que estas são as sementes da segunda revolução americana, porque uma classe de banqueiros centrais não eleitos e antidemocráticos enriquece uma pequena minoria às custas da maioria... mas eu só gosto de fazer lindos gráficos coloridos.
Crédito adicional - população dos 15 aos 74 anos / empregados
Para aqueles que estão curiosos sobre como isso fica na amostra
mais ampla possível de potenciais população/empregados, aqui estão os mesmos
gráficos, mas a mostrar a população dos 15 aos 74 anos e os empregados entre
eles.
O último gráfico é muito importante, pois realmente destaca o declínio da participação activa da população envelhecida... isso sugere que o "pleno emprego" será significativamente menor do que em 2006 e 2019, a um custo muito maior e exigirá um QE muito maior para permitir tudo isso. (O autor explica aqui a causa principal do colapso económico americano – a baixa drástica da população activa e produtora de valores e, portanto, a diminuição da producção de activos capitalistas, daí o colapso bancário e do mercado de acções que continua. Nota do Editor).
Invista em conformidade. (O autor é, é claro, irónico...
durante o naufrágio do modo capitalista de produção a jangada americana não
oferecerá refúgio - nem mesmo aos bilionários. Nota do Editor).
Chris Hamilton
Traduzido por Hervé para o Saker de língua francesa
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