23 de Abril de 2021 Robert Bibeau
O valor espetacular do crescimento da China de 18,2% no primeiro trimestre de 2021 é apenas uma farsa, após um primeiro trimestre muito fraco de 2020. Nos Estados Unidos, após as vacinas, o estímulo maciço de Biden, a política frouxa do Fed, haverá uma forte recuperação, e até mesmo o risco de sobre-aquecimento, inflacção de 3,7%, com uma taxa de juros a 10 anos de 1,59%, novas habitações começam a ser as mais altas desde 2006, mas o fenómeno será sustentável em 2022 e nos anos seguintes?
Em França, preocupado com o sobre-endividamento de muitos países (Grécia 200%, Itália 160%, Espanha 122% e França 117%), Emmanuel Macron quer lançar a reforma das regras europeias sobre dívida e défice. Mesmo a virtuosa Alemanha nunca emprestou tanto (370 biliões de euros em 2020). De acordo com os "sábios" alemães do Tribunal de Contas que estão preocupados com a fuga para a frente do governo Merkel, "sair da crise e da dívida apenas pelo crescimento é irrealista". Mas, com excepção da regra de que os países que excedem 60% do PIB da dívida pública devem reduzir a sua dívida em 5% ao ano, mudar as regras não mudará a realidade da catastrófica situação financeira e económica. A realidade é que também o Tribunal de Contas francês, teme a falta de realismo das previsões actuais, com as despesas a virem muito mais elevadas, tanto mais porque o auxílio não será desligado como o pretende Olivier Dussopt, Ministro das Contas Públicas.
A realidade da situação também é que a França acaba de gastar, em 2020, 424 biliões de euros para medidas de apoio, que as vacinas provavelmente acabarão por tomar a dianteira. Mas, sem dúvida, seremos forçados a revacinar a cada seis meses, enfrentando novas variantes e uma crise sanitária que não terminará milagrosamente em 2021. As vacinas só parecem reduzir as taxas de mortalidade, mas não impedem completamente de ser infectado ou transmitir o vírus. A previsão de Paris para as taxas de crescimento nos próximos anos também é considerada "optimista" pelo Alto Conselho de Finanças Públicas. Finalmente, o crescimento futuro dependerá fortemente da propensão das famílias a consumir ou a poupar, por receio ou não do futuro.
A realidade é que há ciclos em questões económicas, que tiveram lugar em 1929, mas que, após a queda do mercado de acções de 9 de Maio de 1873 em Viena, Paris e Nova York, os Estados Unidos e a Europa mergulharam numa longa crise económica que não terminou até meados da década de 1890. A Itália de Draghi deixa Macron subir na tabela, mas joga exactamente o mesmo jogo que a França. Draghi está a apostar no crescimento e numa forte recuperação da economia para limpar a dívida. Mas, em 2021, está a aumentar as despesas públicas em 40 biliões de euros e a reduzir a sua previsão de crescimento para 4,5% e 4,8% para 2021 e 2022, com défice público de 11,8% do PIB em 2021 e dívida em 160% do PIB, o maior nível desde 1921! "Estamos a apostar no crescimento" com mais investimento, diz Draghi, mas o que se passará se as dívidas ainda estiverem lá, mas o crescimento não estiver ? "Você não seria o presidente do Conselho, estaríamos absolutamente aterrorizados com tais números", disse um jornalista na sua conferência de imprensa.
A tragédia é que há uma boa chance, dada a experiência passada, de que as despesas públicas serão maiores do que o esperado, tanto em França quanto na Itália e nos Estados Unidos, mas que as taxas de crescimento esperadas dificilmente serão alcançadas. Nesse caso, o optimismo actual dos mercados dará lugar a um pânico pior do que em 1873 e 1929. A falsa prosperidade dos mercados de acções causada pelas delícias das vacinas, QE, dívida exponencial, baixas taxas de juros, despesas públicas correntes muito altas, previsões excessivamente optimistas em matéria de crescimento e orçamental, está a preparar-se para o colapso a partir de 2022. A única incerteza real é se o provável colapso ocorrerá inicialmente num quadro deflaccionário ou inflaccionário. (Debate que começámos há algum tempo:
https://les7duquebec.net/archives/263217 ; https://les7duquebec.net/archives/263295)
Fonte: Effondrement de la France et de l’Italie en 2022, si la croissance est faible – les 7 du quebec
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