26 de Dezembro de
2022 Robert Bibeau
Por Brandon Smith − Dezembro 2022
− fonte Alt-Market
Os sinais já estão presentes e são óbvios,
mas a situação económica mundial provavelmente não será reconhecida pelo
público em geral até que a situação piore (como se não fosse suficientemente má).
Este é um problema que surge no início de todas as crises financeiras
históricas: economistas e comentadores de meios de comunicação social mentem ao
público sobre as possibilidades de recuperação, dando constantemente falsas
garantias e colocando as pessoas a dormir. Mesmo agora, à medida que a inflacção
dos preços atinge o consumidor médio, dizem-nos que não há necessidade de nos
preocuparmos. A "aterragem suave" da Reserva Federal está
em andamento.
Lembro-me que em 2007, pouco antes do colapso dos derivados épicos, os especialistas dos media aplaudiram o mercado imobiliário dos EUA e previram vendas e avaliações ainda mais elevadas. Só escrevia análises económicas há cerca de um ano, mas lembro-me de pensar que esta manifesta demonstração de optimismo parecia uma compensação por alguma coisa. Era como se estivessem a tentar enganar o público na esperança de que se as pessoas acreditassem forte o suficiente para que tudo estivesse bem, a fantasia se realizasse. Infelizmente, não é assim que funciona a economia.
Oferta e procura, dívida e défice,
velocidade da circulação monetária e inflacção; Estes elementos não
podem ser ignorados. Se o sistema estiver desequilibrado, o colapso acontecerá algures e ninguém,
incluindo os bancos centrais, pode fazer nada a este ponto. Na verdade, às vezes
provocam deliberadamente o colapso.
É nesta situação que
nos encontramos hoje, uma vez que o ano de 2022 chega ao fim. A Fed está no
meio de um programa bastante agressivo de aumento de taxas como parte de uma
"luta" contra a crise estagflaccionista
que criou ao longo de anos de estímulos cambiais fiduciários. O problema é que
as taxas de juro mais altas não fazem baixar os preços e não abrandam a
especulação bolsista. Há demasiado tempo que o dinheiro está demasiado
enraizado, o que significa que uma aterragem difícil é o cenário mais provável.
No início dos anos 2000, a Fed acusou artificialmente taxas de juro baixas
que inflaccionaram as bolhas de habitação e derivados. Em 2004, passou a um
processo de aperto. Em 2004, as taxas eram de 1% e em 2006 subiram para mais de
5%. Foi aí que começaram a aparecer fissuras na estrutura do crédito, com 4,5%
– 5,5% a ser o limiar mágico antes que a dívida se tornasse demasiado cara para
o sistema continuar a charada. Em 2007/2008, o país testemunhou uma implosão
exponencial do crédito, que desencadeou a maior operação de impressão de
dinheiro da história dos EUA, a fim de salvar o sector bancário, pelo menos por
um tempo.
Dado que a Reserva Federal não corrigiu nada na altura, continuarei a usar
a taxa de 5% de fundos como indicador de quando virmos outra grande contracção.
A diferença desta vez é que o banco central não tem a capacidade de inundar a
economia com mais dinheiro fiduciário, pelo menos não sem desencadear
imediatamente uma espiral de estagnação maior. Também parti do princípio que a Fed
QUER um acidente agora.
Como notei no meu
artigo "Fed Removes the
Punch Bowl", publicado em Maio:
Os principais
comentadores financeiros querem acreditar que a Fed vai capitular porque querem
desesperadamente que o partido da bolsa continue, mas o partido acabou. É claro
que haverá alturas em que os mercados se recuperam com base em nada mais do que
uma palavra ou duas de um funcionário da Fed a semear falsas esperanças, mas
isso tornar-se-á raro. No final, a Fed levou a tigela de ponche e não vai
voltar. Tem a desculpa perfeita para matar a economia e os mercados sob a forma
de um desastre estagflaccionário que causou. Por que recuariam agora?
A minha posição é que
o banco central tem uma agenda mundial que ofusca qualquer lealdade nacional e
que exige o declínio da economia dos EUA para acelerar a introdução de moedas
digitais do banco central (CBDCs) ligadas através
do FMI. Até agora, estão a conseguir exactamente o que
querem e estão perfeitamente conscientes do que estão a fazer.
Espera-se que a Fed abrande as subidas de taxas para 50 pontos base em Dezembro,
mas isso não está garantido, uma vez que o mercado de trabalho continua a
ferver devido a 8 biliões de dólares em estímulos nos últimos dois anos (a
maioria empregos de retalho e de serviços mais baixos). Até à reunião de Fevereiro
de 2023, a Fed terá atingido ou aproximado as taxas de juro de 5%, o que,
creio, ajudará a desencadear uma queda significativa do mercado e despedimentos
maciços.
Há, no entanto, outros
factores a ter em conta. Um deles, menos conhecido, é o novo imposto especial de consumo de 1% sobre a
compra de acções ao abrigo da Lei de Redução da Inflacção de Biden. Esta medida,
que entrará em vigor em Janeiro do próximo ano, não reduzirá os preços das
mercadorias. Dito isto, as aquisições de acções continuam a ser o principal
meio através do qual as grandes empresas mantêm as suas acções à tona. Na
última década, as compras foram financiadas pelo dinheiro emprestado à Fed a
taxas de juro quase nulas – essencialmente dinheiro grátis. Hoje, o festival do
dinheiro fácil está prestes a acabar.
O imposto especial de consumo de 1% adicionado a uma taxa de juro de 5%
sobre os fundos federais coloca um encargo de 6% sobre qualquer dinheiro
emprestado para financiar futuras compras. Este custo será demasiado elevado e
as compras vão parar. O que significa que os mercados bolsistas também vão
parar e cair. Provavelmente, serão dois ou três meses até que os aumentos de
impostos e taxas tenham um efeito visível nos mercados. Isto coloca o início da
contracção em Março ou Abril de 2023.
No entanto, a inflacção não vai desaparecer tão cedo. O problema subjacente
dos preços da energia deve ser abordado, uma vez que contribui para agravar as
tensões na cadeia de abastecimento.
Pense minuciosamente: a actual redução dos preços do petróleo e da energia
é artificial e impulsionada pelo governo, não pela oferta e pela procura. Os
preços do petróleo nos Estados Unidos mantêm-se baixos pelos constantes
derrames de Joe Biden das reservas estratégicas. Eventualmente, Biden ficará
sem petróleo para despejar nos mercados e terá de repor essas reservas a um
custo muito mais elevado.
Além disso, os preços
do petróleo e da energia mantêm-se baixos devido à estranha política chinesa de "carbono zero", que abranda a
economia e reduz ao mínimo o uso de petróleo. Perante a escalada dos motins
públicos, o PCC procurará provavelmente aliviar as condições para apaziguar os
dissidentes, jogando o jogo da pressão relaxante. Uma reabertura no início do
próximo ano está à vista, com uma série de controlos ainda em vigor, é claro.
Assim que a China reabrir, os preços do petróleo voltarão a subir no
mercado mundial.
Depois, há a guerra na Ucrânia e as sanções em curso contra a Rússia. A
Europa está à beira do pior Inverno em décadas, com as reservas de gás natural
severamente limitadas e o custo da electricidade para a produção já não é
sustentável. A sua única esperança é desfrutar de temperaturas amenas para o
resto da temporada. Se as tendências actuais continuarem, a produção na Europa
será estrangulada, causando o caos na cadeia mundial de abastecimento.
Os elevados preços da energia e as perturbações na cadeia de abastecimento
levarão a um aumento contínuo dos preços dos bens e serviços até 2023, mesmo
com o contrato entre os mercados de trabalho e de acções. Em breve publicarei
um artigo que apresenta uma teoria de como os Estados Unidos poderiam efectivamente
parar a inflação sem esmagar o resto da economia. Este modelo, no entanto,
exigiria a cooperação de dirigentes a nível estatal, bem como uma série de
interesses comerciais centrados nas necessidades básicas. Entretanto, sugiro
que os leitores armazenem sempre que possível e se organizem nas suas
comunidades locais antes do próximo mês de Abril.
Brandon Smith
Traduzido por Hervé para o Saker Francophone
Fonte: Contraction économique majeure en 2023 – suivie d’une inflation encore plus forte – les 7 du quebec
Este artigo
foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice
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