Apertem os cintos, o voo 1929-2001-2008-2026 vai
terminar com "a mãe de todas as crises".
22 de Novembro de 2025 Robert
Bibeau
Iniciamos aqui uma série de estudos geo-políticos para explicar os factores económicos determinantes, aqueles que invariavelmente levam o modo de produção capitalista (MPC) à crise mundial e à guerra mundial. O caminho para o desastre decorre da crise económica sistémica à crise política estrutural e, por fim, à crise social cíclica . Em suma, trata-se de uma perspectiva histórica que pode conduzir da insurreição popular à revolução proletária, " a mãe de todas as revoluções ". As expressões a vermelho são do editor e representam os conceitos-chave da nossa análise.
Por Thierry Laurent Pellet. Apertem os cintos, os voos
1929-2001-2008-2025 terminarão na Rede Internacional One-WTC.
E vocês
não vão gostar disso! Mas voltemos à origem desta situação infame em que
gerações de pseudo-políticos e outros financistas corruptos nos mergulharam,
pois uma crise como a que se aproxima não se constrói em poucos dias ou anos, é
um «acumular» que tem origem numa convergência de eventos geo-políticos,
económicos e históricos.
Foram necessários vários meses de pesquisa para chegar ao seguinte. Não vou entrar em detalhes sobre a vontade do império anglo-saxão de destruir o império russo, pois todos vocês conhecem os detalhes e seria repetir o que já foi dito e perder tempo voltar a esse assunto. Dito isto, é útil notar que a mutação dessa vontade liderada pela mundialigocracia do WEF e outros Bilderberg para impor essa visão do mundo emana do «famoso» clã dos senhores que Paul Antoine Martin descreve tão bem. O que inclui, é claro, o controlo de todos os recursos necessários às nossas economias, bem como das finanças (CBDC). O projecto ganhou, portanto, corpo através do laboratório a céu aberto europeísta.
O que se está a formar tem as suas raízes em 2000,
quando o euro capturou 18% da oferta monetária mundial , um desenvolvimento que desagradou muito ao Tio
Sam, pois restringiu a sua capacidade de endividamento.
"Subterfúgios" tiveram que ser encontrados para conter uma fuga
potencialmente perigosa. Foi assim que Christophe de Margerie pagou o preço em
Outubro de 2014 num "acidente de avião da CIA" em Moscovo (após o
golpe de
Maidan ), quando havia assinado um acordo
de negociação de recursos energéticos em euros... Vou poupá-los dos detalhes da
corrupção activa dos pequenos tiranos de Paris a Bruxelas, que estão amplamente
envolvidos na orquestração de todas as desestabilizações e outros golpes de
Estado, de Glucksmann a BHL, incluindo os "Attals" (com ou sem o
"i")... Porque os seus únicos interesses residem no que vai para os seus
próprios bolsos. "Um por todos, e todos corruptos", como dizia o nosso
querido Coluche.
Hoje estamos a testemunhar uma
convergência de crises: sistémica, estrutural, cíclica e temporal. Chamaremos a
isso #2SCT25.
Todos
nos lembramos do rebentamento da bolha da internet em 2001, dos investimentos
maciços que jorraram sem que as pessoas percebessem que dezenas de empresas
estavam a ser financiadas com base em projectos de curta duração e que poucas
sobreviveriam ao colapso do World Trade Center. Essa revolução tecnológica
beneficiou apenas aqueles cujos modelos de negócios eram sólidos e
economicamente viáveis. Apenas um sector da indústria foi afectado: o de alta
tecnologia. Outros sectores beneficiaram amplamente desse novo canal
transacional, logístico e informacional.
Então
Grispan e Bernanke tiveram uma ideia genial: dar aos americanos a oportunidade
de realizar o seu sonho graças à taxa de
juros (quase) ZERO , e todos teriam a sua casa na terra
do Pai Natal sem precisar de verificação de crédito para manter a máquina económica
a funcionar… A isso, adicionamos a genialidade da engenharia financeira
americana, que não tem limites para aumentar os lucros exigidos por Wall
Street, e o resultado é uma crise estratosférica: a dos famosos títulos
subprime ou MBS (Mortgage Backed Securities),
securitizados para cobrir os empréstimos podres (graus C- e D) misturando-os
com títulos de melhor qualidade para mascarar o gosto de halibute exposto ao
sol durante uma semana.
Uma crise durante a qual o sistema financeiro mundial quase entrou em colapso. Foi assim que a Fed foi forçada a injectar quantidades maciças de liquidez para manter o sistema financeiro mundial à tona ( o famoso Quantitative Easing , 34 mil milhões de euros por mês durante 7 anos). Noutras palavras, cocaína turbinada a juros zero. As consequências dessa política monetária levaram-nos à situação actual, com níveis de dívida incontroláveis e insolventes , tanto na Europa quanto nos EUA, onde todos os recordes estão a ser quebrados.
Crises
anteriores eram "administráveis" porque o nível da dívida dos EUA
ainda era relativamente baixo (2001: 6 triliões de dólares e 2008: 10 triliões).
Hoje, a dívida do governo federal quadruplicou para 38,2 trilões, incluindo 1
trilião nos últimos 10 meses e 200 mil milhões de dólares na última semana. O
Quantitative Easing (QE, i=1 a 3) diluiu a oferta monetária em dólares e
gerou inflação descontrolada
. Empresas listadas nos mercados financeiros têm-se aproveitado disso para
realizar recompras maciças de acções usando empréstimos a juros zero, um
processo autorizado pela SEC (Securities and Exchange Commission). Isso permite-lhes
recomprar as suas acções no Dow Jones e no NASDAQ para "estabilizar"
o preço das acções e evitar vendas a descoberto. Mas, na verdade, é muito mais
insidioso, pois é uma maneira de os executivos distribuírem bónus através do
sistema "Employees Stock Purchase Plan" (ESPP) ou distribuição de acções
com desconto (15%).
→ Assim, deparamo-nos com uma dívida na
margem dos 1 trilião de dólares nas contas da empresa, uma bomba-relógio que
intensificará a crise que se avizinha em 2026.
A bolha da IA . Vamos analisar os números mais de
perto. O índice Buffett indica que a capitalização total do mercado americano
representa 223% do PIB, e a do NASDAQ está 145% acima da capitalização de
mercado de 1 milhão de dólares. Nem mesmo em 2001, tais patamares eram
alcançados. Investigando mais a fundo, percebemos que não se trata apenas de
inteligência artificial. O índice S&P 500, que inclui a
NVIDIA (fabricante especializada em GPUs),
representa 31,5%, e a avaliação desse grupo de 32.000 pessoas é 20% maior que o
PIB da Alemanha, de 5 triliões de dolares. O fenómeno da bolha é amplificado
pela economia circular: a Oracle investe na OpenAI, que compra os seus
processadores da NVIDIA, e a NVIDIA investe na Oracle. Vale a pena ressaltar
que os clientes da NVIDIA estão a expressar o desejo de construir os seus
próprios processadores (X/Grok, Amazon, etc.). Um cliente a tornar-se
concorrente? A receita certamente diminuirá.
A
relação P/L (preço por lucro) média das empresas listadas é de 42 (39,5 em
2001), com algumas a chegar a valores entre 320 e 590, como a Tesla ou a
Palantir. E sim, elas são as únicas que foram à Lua; isso não é um bom
presságio... Se analisarmos os lucros das diversas startups no mercado,
perceberemos que pouquíssimas
foram construídas sobre modelos de negócios sólidos e têm pouca ou nenhuma
receita em comparação com a sua avaliação .
Michael Burry, autor de "A Grande Aposta", percebeu isso claramente e
está a apostar na queda das acções de empresas de IA (1,4 milhar de milhões de
dólares). A IA beneficiará aquelas com um modelo de negócios comprovado,
pois aumentará
a sua lucratividade à custa da folha de pagamento, com consequências sociais e
fiscais consideráveis .
Se 10 a
15% dos trabalhadores de escritório perderem os seus empregos, certamente não
serão os servidores de data centers a consumir electricidade que compram casas
ou veículos e não pagam contribuições para a previdência social; e quanto aos
orçamentos governamentais? A
Amazon decidiu demitir 14.000 funcionários
para investir em IA que funcionará 24 horas por dia, 7 dias por semana,
economizando 2 mil milhões de dólares por ano, ou 20 mil milhões numa década.
Os gigantes da indústria estão a esfregar as mãos com a perspectiva de receita
futura. Poderíamos enfrentar uma escassez de consumidores se a IA assumisse o
controlo… A
humanidade poderia funcionar sem a sua própria presença ? Uma questão retórica metafísica que vale a
pena ser feita.
→ Há uma bolha, e não é a do papa, amplificada pela «dívida marginal», mas
isso é apenas o começo da história. Vamos ao que interessa.
E quanto aos " ABS ", títulos lastreados em activos, o equivalente aos "MBS" de 2008? Desde a crise dos subprimes, as regulamentações bancárias tornaram-se muito rigorosas para minimizar os riscos sistémicos, mas velhos hábitos são difíceis de morrer. Foi assim que mecanismos de financiamento clandestinos e descontrolados migraram para fundos de private equity, que não hesitaram em usar a imaginação para beneficiarem de uma nova bonança financeira. Como se não bastasse, eles precisavam encontrar maneiras de gerar mais receita, mesmo que isso significasse prejudicar a economia mundial em benefício de uma minoria. Bem-vindos ao mundo do " sistema bancário paralelo " , uma economia de empréstimos que representa 41,9 triliões de dólares (em 2024) sem qualquer exigência legal de divulgação.
Foi
assim que surgiram os serviços BNPL (Compre Agora, Pague Depois) e EWA (Acesso
ao Salário, também conhecido como "Pagamento A Pedido" ou empréstimos
de curto prazo), oferecidos por empresas de fachada. Esses serviços não estão
sujeitos à regulamentação do FDIC e não são realizadas verificações de crédito
dos tomadores de empréstimo, que às vezes contraem vários empréstimos para
comprar o mesmo bem de consumo de diferentes credores.
Esses empréstimos subprime são concedidos a tomadores com pontuação de crédito abaixo de 620 (alto risco, taxas de juros mais altas), principalmente em sectores de consumo, como automóveis, cartões de crédito e empréstimos pessoais. Esse sistema bancário paralelo amplia o acesso a empréstimos subprime através de instituições não bancárias. Assim, estima-se que a dívida total das famílias americanas vinculada a empréstimos subprime esteja entre 1 e 1,5 trilião de dólares no terceiro trimestre de 2025, segundo dados do Relatório de Dívida das Famílias do Banco da Reserva Federal de Nova York, representando de 10% a 15% de todos os empréstimos.
A
inadimplência está a disparar, juntamente com os pedidos de falência sob os
Capítulos 7 e 11: Tricolor e First Bands são as primeiras empresas do sector automóvel
do Texas a emergir dessa situação. Com a inflação galopante dos últimos 15
anos, o preço
médio dos veículos nos EUA saltou de 25.000 para 43.000 dólares . Essenciais para o transporte diário, os carros
tornaram-se um fardo financeiro significativo para os compradores, levando a
dívidas substanciais. A primeira consequência foi imediata: a Carmax , a maior revendedora de carros usados dos
EUA, está a afundar em stock encalhado e o preço das suas acções afunda mais de
50%. Um total de 1,8 milhão de veículos foram apreendidos em 10 meses — um
número sem precedentes.
As
taxas de juros cobradas são proibitivas para usuários desse tipo de serviço
(especialmente aqueles com dificuldades financeiras), enquanto os retornos atractivos
permitem que gestores de fundos atraiam investidores privados de alto património
com recursos financeiros significativos. Só que desta vez, eles serão as
vítimas do desastre dos títulos lastreados em activos subprime, os chamados
"bag holders" (investidores com prejuízo), como se diz do outro lado
do Atlântico. O período padrão de retorno sobre o investimento (ROI) em private
equity é de 5 a 7 anos; recentemente, os fundos estenderam esse período para 10
a 12 anos, dependendo do caso, porque perceberam que foram expostos a activos
tóxicos e querem manter os seus clientes finais à espera, mesmo sabendo
perfeitamente que a maioria ficará sem nada. Baratas estão a surgir por todo o
lado: Zions, Western, CT-AL, VoiceBridge, PrimaLend. O pânico está a espalhar-se,
forçando grandes bancos a fecharem os seus fundos de private equity. O UBS, por
exemplo, está a fechar dois dos seus fundos O'Connor em Chicago, que estavam
expostos à dívida da First Brand (mais de 10 mil milhões de dólares). Os
principais investidores estão a exigir o Procedimento de Resgate (tradução:
"devolvam o meu dinheiro"). Cheguei a confrontar um dos
representantes deles em Genebra na semana passada, numa reunião privada; ele
ficou pálido.
Enquanto
vemos a barata de um trilião de dólares a correr pelo chão do sistema bancário
paralelo — uma barata e tanto, de facto — ainda não vimos aquelas que emergirão
das contas dos bancos. Porque, sim, os fundos de investimento que securitizaram
dívidas de consumo (ABS) da mesma forma que os MBS foram criados, expuseram os bancos/seguradoras e detêm aproximadamente 24% dos seus activos em
MBS/ABS. Esses activos não são protegidos por swaps de taxas de juros, o que os
deixa altamente expostos ao risco de duração caso alguns depositantes não
segurados decidam sacar os seus fundos devido à perda de valor dos activos (veja
a corrida bancária do SVB em Março de 2023), causando uma crise de liquidez…
2008 2.0: o retorno das operações de recompra (anteriormente Libor ) ao mercado.
REPO, disse? Não, não é hora de fazer uma sesta, muito pelo contrário, é hora de acordar rápido… Aperto quantitativo (QT, ou seja, a redução das reservas de caixa para conter a inflação, tornando o crédito menos acessível) combinado com financiamento IORB.1 / SOBRE O PREÇO DE VENDA RECOMENDADO2 não parece muito eficaz; nas últimas semanas, as taxas interbancárias SOFR 3 disparam e ultrapassam largamente as taxas praticadas pela FED. Os volumes negociados diariamente ultrapassam os 3 mil milhões de dólares e foram muito superiores à reserva de dinheiro disponível na FED para os bancos (~2,8 mil milhões de dólares). Estas diferenças de spread, provocadas por uma falta de liquidez, foram motivadas por diferentes tipos de factores:
• Sistémico : Empréstimos sem garantia (vinculados a cartões de crédito, empréstimos estudantis, financiamentos de veículos, etc.) que dão suporte a títulos lastreados em activos (amplificados pelos mecanismos BMPL/EWA) originários do sistema bancário paralelo causaram um aumento no risco de inadimplência em 30, 60 e 90 dias devido à inflação desenfreada subjacente às tarifas anunciadas por D. Trump (inadimplência de EWA +12%, inadimplência de ABS/MBS +20% ano a ano). Os fundos de investimento que organizam a securitização agora enfrentam um mecanismo de resgate. Diante dos recentes escândalos de fraude e falências ligadas a empréstimos fraudulentos (Tricolor, First Brand, etc.), investidores de private equity estão em pânico para sacar fundos, tornando a procura por liquidez extremamente urgente .
• Estrutural : Os efeitos das tarifas impostas pelo governo Trump desde Abril de 2025 estão a ser sentidos cada vez mais, desencadeando desequilíbrios profundos e persistentes na economia – como inflação arraigada, fragmentação das cadeias de suprimentos mundiais, perda de competitividade (devido ao aumento dos custos operacionais) e uma realocação sectorial duradoura (por exemplo, declínio da indústria manufactureira ou tensões comerciais geo-políticas). As tarifas estão a acelerar as crises de liquidez. O governo argumenta a favor de um "reequilíbrio" (Casa Branca: Made in America), mas os modelos (CEPR, FMI) mostram um claro custo fiscal e económico que recaiu principalmente sobre as famílias e empresas americanas (encerramento de portos, prateleiras vazias, formação de stocks, instabilidade que paralisa decisões de longo prazo, etc.). Se as medidas retaliatórias se intensificarem (por exemplo, UE/Brasil), isso poderá levar a uma recessão mundial até 2026.
• Cíclico : devido ao QT (drenagem de aproximadamente 95 mil milhões de dólares/mês) e ao esgotamento do ON RRP, o balanço patrimonial da FED está a tender a zero caixa, não está mais a reinvestir o pagamento do principal da dívida associada a títulos do tesouro com vencimento e, como resultado, a liquidez não está mais disponível porque é destruída no recebimento (ver mecanismo de produção/destruição monetária).
A
resolução do tecto
da dívida em Outubro de 2025 (através de um aumento de aproximadamente 5
triliões para
41,1 triliões de dólares , incluído no
"Big Beautiful Bill") permitiu que o Tesouro retomasse a emissão de
dívida para reabastecer as suas reservas após as medidas extraordinárias
invocadas desde Janeiro de 2025. No quarto trimestre de 2025 (Outubro a
Dezembro), o Tesouro planeia pedir emprestado cerca de 590 mil milhões de dólares líquidos no total
(valor reduzido em relação às estimativas anteriores devido ao fim gradual do
programa de negociação quantitativa da Fed em Dezembro), o que reduz ainda mais
a liquidez disponível para os bancos.
• Temporal : No final do trimestre, vencem os impostos e outros acertos bancários, a cobertura de chamadas de margem e a arbitragem... Os bancos tendem a dificultar o acesso ao crédito e, portanto, há menos disponibilidade de caixa.
Conclusão
O
sintoma mais flagrante e visível da necessidade de liquidez, que representa um
grande obstáculo para os activos de risco, manifestou-se numa queda acentuada
do Bitcoin .
De facto, sofreu uma queda abrupta de 23%. Este é um sinal claro da necessidade
imediata de dinheiro para entidades privadas (fundos de hedge, fundos de
investimento, etc.) ou pequenos investidores, o que, por sua vez, desencadeia
um pânico crescente (chamadas de margem, stress, etc.). As recentes quedas no
Dow Jones (2100 pontos) em 96 horas são certamente prenúncios de algo muito
mais sério que está para vir, como uma convergência de diferentes crises: a de
1929 (tarifas), exacerbada por uma bolha tecnológica como a de 2001 (IA), um
desastre financeiro causado pelo sobre-endividamento das famílias como o de 2008
(MBS/ABS) e dívida federal num contexto de colapso
monetário do dólar , guerra económica com a China , acesso a commodities mundiais e tensão geo-política
na Europa.
Ouvimos
falar de uma reunião privada, à porta fechada, entre a Fed e os principais
bancos. Parece que os mecanismos ON/RRP não estão a ser usados o suficiente
para fornecer acesso a liquidez, daí a alta das taxas SOFR, tornando o crédito
mais caro. Os figurões de Wall Street estão apavorados com as consequências futuras
do flagelo do sistema bancário paralelo. Se a Fed não abrir as comportas do
afrouxamento quantitativo, isso terminará num banho de sangue nos mercados
financeiros, em
detrimento da inflação, que tomará rumos inesperados em termos de
desvalorização do dólar . O banho de
sangue acontecerá no dia a dia das pessoas comuns. O flagelo da dívida está a
tornar-se tão radioactivo quanto Chernobyl enquanto Jean Reno, da Fed, está de
férias!
A
" tempestade
perfeita " está no horizonte para 2026,
sem George Clooney, e pode custar a Donald Trump as eleições de meio de mandato. E quanto ao
impacto no conflito entre a Rússia e a Ucrânia se os democratas conseguirem uma
forte recuperação? Tendo confrontado directamente alguns dos seus assessores em
Julho passado, numa conferência sobre resolução de conflitos na Universidade de
Cambridge, no Reino Unido (na presença da CIA), posso agora confirmar que algo se
está a formar... Só há uma maneira de o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott
Bessent, salvar Donald Trump e o seu governo: garantir que o ouro seja
significativamente reavaliado para sustentar o dólar, que ele abandone a sua
postura de "elefante em loja de porcelana" e participe activamente de
uma cooperação justa entre os BRICS , controlando os europeus impulsivos.
Um programa político completo, muito mais razoável do que um conflito nuclear , não acha? A mãe de todas as crises está a bater à porta; esperemos que não afecte as nossas economias. Protejam-se, comprem ouro!
T.
Laurent Pellet para Telegram/ @GlobalGeopol.
1.
IORB: Taxa de juros sobre o saldo de reservas,
a taxa de juros paga pela Fed sobre os depósitos bancários dentro da
instituição.
2.
Sobre o RRP: Reverse Repo (Repo Reverso).
A taxa de juros paga pela Fed para reembolsar empréstimos por um período de 24
horas, garantidos por activos como títulos, a entidades não bancárias. Serve
principalmente como uma ferramenta de redução do balanço patrimonial.
SOFR:
Secure Overnight Financial Rate (Taxa Financeira Overnight Segura). Essa taxa é
calculada com base no volume de acordos de recompra tripartidos e distribuída
pelo OFR (Office of Financial Rate). É a taxa interbancária que substitui a
LIBOR. O seu objectivo é acompanhar de perto a principal taxa de juros definida
pela Fed (Banco Central dos Estados Unidos).
Este
artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice
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