25 de Maio de 2021 Robert Bibeau
Com as Bolsas no seu nível mais alto e sem vislumbrar uma inflacção futura, o espectro da intervenção do Banco Central preocupa os investidores; as Bolsas estão, portanto, a jogar ao ioiô, impulsionadas pelo medo da inflacção, mas subestimam os riscos de falência de empresas e perdas financeiras para os bancos.
Para conter a inflacção, o Fed poderia reduzir as suas compras de activos de títulos para US$ 120 biliões por mês; ele imagina essa possibilidade até ao final de 2021-início de 2022,mas pode ser obrigado a intervir muito mais cedo. Por enquanto, após a venda de títulos pelos investidores, a taxa de 10 anos do Tesouro é de 1,672%. Quanto ao BCE, devido às taxas de inflacção muito baixas na Europa, está fora de questão reduzir as compras de títulos, e as taxas de empréstimos estão a subir muito lentamente (0,244% em França e 1,081% em Itália). Se as taxas de juros subissem acentuadamente em 2021, após o aumento da inflacção, o aumento dos níveis de dívida pública e o crescimento económico insuficiente, o BCE encontrar-se-ia numa situação impossível, tendo que escolher entre a praga da hiperinflacção inaceitável (aumento nas compras de títulos) e a cólera das altas taxas de juros (diminuição nas compras de títulos) e, portanto, a falência dos Estados (França).
Além do risco de inflacção, como resultado do aumento da oferta monetária pelos bancos centrais, há também o risco de inflacção pelos custos. A falta de contentores para o transporte, a escassez de chips electrónicos, o aumento de um grande número de matérias-primas como o cobre, a madeira, o lítio, novas faltas aparecem: falta de pneus e borracha e até paletes de madeira e pregos! As paletes de madeira aumentaram 50% num ano e o preço dos pregos 36%. As construtoras também teriam muita dificuldade em fazer compras para estaleiros de obras. Parece que a China comprou grandes quantidades de borracha em todo o mundo. Os chineses tentariam livrar-se dos seus dólares, que não lhes rendem nada comprando e armazenar matérias-primas que poderiam subir nos próximos meses. (Isso chama-se "economia de guerra", o primeiro passo na preparação para uma guerra total. NDÉ)
O Instituto de Finanças Internacionais explica como a resposta à pandemia Covid-19 (na verdade o confinamento demente e o impressionante bloqueio NDÉ) adicionou US$ 24.000 biliões à montanha da dívida global que atingiu, em 2020, um novo recorde de todos os tempos em 281.000 biliões de dólares. O BCE, por sua vez, alerta para os altos riscos da crise financeira. As falências aumentarão à medida que os níveis de dívida saltarem de 220% do património líquido no final de 2019 para uma média de 270% até o final de 2020 para as 10% empresas mais endividadas. Os Estados da zona do euro, portanto, também enfrentarão o dilema da falência de empresas ou gastos excessivos "a qualquer custo" (sic) porque a dívida média dos Estados da zona do euro passou de 86% do PIB em 2019 para 100% em 2020.
Os dilemas serão ainda mais difíceis na zona do euro, pois um aumento das falhas das empresas enfraquecerá fortemente os bancos. Estes últimos terão que aumentar as suas provisões para dívidas impagáveis, ao mesmo tempo em que ficarão expostos a um risco de correcção do preço das ações, ver do imobiliário. Acontece que a rentabilidade dos bancos europeus é actualmente muito baixa (1,3% de rentabilidade sobre os capitais próprios, quando ela estava acima de 5,3% antes da pandemia) e de 10% para os bancos dos EUA. Espera-se que a rentabilidade volte a subir um pouco, mas o BCE não vê senão fusões de empresas (com, portanto, despedimentos para reduzir custos) a fim de sanar os problemas estruturais do sector. (desemprego- desemprego - desemprego. NDÉ)
Não é necessário, portanto, sair do Politécnico para perceber que as palavras optimistas do governo não correspondem de forma alguma à gravidade da situação em França após a crise sanitária (falsa. NDE). Se somarmos ao risco económico, financeiro e bolsista um risco significativo de crise política, explosão social ou populista, falar sobre o risco do colapso da França não é exagerado.
Fonte: Pourquoi la France fait face à un risque d’effondrement? – les 7 du quebec
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice
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