«Shadow banking»
(“Sistema bancário paralelo”): tudo o que precisa saber sobre as finanças e o
capital paralelo (3)
15 de Dezembro de 2025 Robert Bibeau
Como anunciado anteriormente, estamos a lançar
uma série de artigos sobre economia política mundial. Esta terceira parte concentra-se
no financiamento do capital paralelo — semelhante ao da máfia —, no papel dos
chamados bancos "formais" e nas suas agências governamentais ao
serviço dos ricos. A classe operária precisa entender as leis e os mecanismos
que regem o " sistema bancário
paralelo "
(“Shadow banking”) dentro do decadente modo de produção capitalista mundializado.
Desenhos retirados da história aos
quadrinhos Shadow Banking , Volume 1 (edição Glénat).
.
RELATÓRIO SOBRE O
SISTEMA “SHADOW BANKING” – O poderoso sistema financeiro paralelo
tornou-se indispensável para o " bom funcionamento actual da economia mundial" (sic) . No entanto,
ele não é regulamentado. O que é o "sistema bancário paralelo"? Como
funciona? Representa um perigo? Explicações. Fonte: "Sistema shadow
banking": entendendo o sistema financeiro paralelo
O sistema bancário paralelo é poderoso, multifacetado, está em constante evolução e é omnipresente no mundo das finanças. Tanto que se tornou essencial para o bom funcionamento do sistema capitalista em que o mundo opera. No entanto, ainda escapa a qualquer fiscalização... apesar dos consideráveis riscos que apresenta.
• O que
é "sistema bancário paralelo"?
No mundo das finanças, existe o sistema
bancário tradicional e o "sistema bancário paralelo". Em francês, é designado
por "finanças paralelas" ou "finanças fantasmas". Isso refere-se
a todos os intermediários financeiros fora do sistema bancário tradicional que
participam no financiamento da economia mundial. Noutras palavras, abrange
todas as transações financeiras que ocorrem fora dos balanços dos bancos.
• Quem
são os intervenientes no sistema bancário paralelo?
Os participantes do "sistema bancário
paralelo" são bancos de investimento, fundos de hedge ,
fundos de securitização, fundos do mercado monetário, fundos de pensão, fundos
mútuos, fundos de seguros de vida, fundos negociados em bolsa (ETFs)... Mas
também, empresas de private equity, empresas de garantia de
crédito, fundos de gestão de activos
(imobiliários, por exemplo), empresas de factoring (crédito entre empresas),
etc... Num sentido ainda mais amplo, o "sistema bancário paralelo"
pode incluir instituições de crédito ao consumidor ou de crédito automóvel,
microcrédito, sites de financiamento colectivo (crowdfunding ),
plataformas de moeda virtual (bitcoins, por exemplo).
Diferentemente dos bancos tradicionais,
essas entidades não aceitam depósitos de pessoas físicas; elas operam
exclusivamente a crédito. Consequentemente, não estão sujeitas às
regulamentações bancárias tradicionais e as suas actividades não são garantidas
por governos ou bancos centrais.
• Qual
é o impacto mundial desse sistema financeiro paralelo?
É difícil definir os limites do
"sistema bancário paralelo" e, portanto, mensurá-lo com precisão.
O Conselho de
Estabilidade Financeira (criado em 2010 pelo G20 após
a crise dos sub-primes ) estimou o
mercado em 75 triliões de dólares no final de 2013. Isso representa 5
triliões de dólares a mais do que em 2012. A previsão era de que, até o final
de 2014, esse valor chegasse a 80 triliões de dólares. De acordo com essa
estimativa, o "sistema bancário paralelo" representa,
portanto, um quarto dos activos financeiros mundiais, metade do
tamanho do sistema bancário tradicional e o equivalente ao
PIB global anual.
Os Estados Unidos, a Zona Euro e o Reino
Unido, juntos, detêm três quartos dos activos mantidos pelo sistema bancário
paralelo. Mas nos países do BRICS e nos mercados emergentes,
particularmente na China , Índia, Indonésia e Rússia , o sistema bancário paralelo está a
crescer rapidamente. Entre os participantes desse sistema, os fundos de investimento imobiliário e os
fundos de hedge estão a experimentar o crescimento mais explosivo.
(Discutiremos a bolha imobiliária na nossa próxima edição. Ed.)
Cabe ressaltar que esses cálculos do FSB
" não levam em consideração os centros financeiros offshore ( paraísos fiscais , nota do
editor), onde a maioria dos fundos de
hedge está
domiciliada"... Na realidade, hoje, a definição de "sistema bancário
paralelo", suas atividades e seus actores, ainda não está claramente
estabelecida e o trabalho está apenas nos seus estágios iniciais.
LEIA TAMBÉM – O “sistema bancário paralelo” está a tornar-se um
flagelo nacional na China
•
Quando e como se desenvolveu o sistema bancário paralelo?
Na década de 1980, durante a era da
completa liberalização dos mercados financeiros — considerados "auto-regulados"
—, a securitização desenvolveu-se, acreditava-se, como uma forma de melhor
protecção contra os riscos cambiais e de taxas de juros. Sem um arcabouço
regulatório, esses arranjos financeiros tornaram-se complexos, excessivos e
especulativos. Portanto, arriscados e sistémicos. A cada nova crise,
regulamentações bancárias são promulgadas para garantir a liquidez e a
solvência dos bancos (e, consequentemente, a viabilidade do sistema). O
problema é que essa regulamentação reduz a margem de manobra e a lucratividade
dos bancos, o que os leva sistematicamente a contorná-la.
Como? Retirando os seus
activos mais arriscados dos seus balanços (e, portanto, dos radares dos
reguladores) , securitizando-os e revendendo-os como "derivativos"
nos mercados financeiros através de instituições financeiras. A partir dos
anos 2000, com o surgimento da internet e da tecnologia da informação, os
participantes desse sistema financeiro opaco e ultra sofisticado multiplicaram-se.
• Em
termos práticos, como funciona?
• Porque
é que o "sistema bancário paralelo" se tornou indispensável?
O sistema bancário paralelo visa suprir as
restricções e necessidades enfrentadas por tomadores de empréstimo e
investidores, a que os bancos tradicionais regulamentados estão cada vez mais
incapazes de atender. Dessa forma, o sistema bancário paralelo tornou-se uma
medida paliativa que alimenta o ciclo crédito-consumo-crescimento do modelo
capitalista.
• Quais
são os perigos do "sistema bancário paralelo"?
O sistema bancário paralelo apresenta dois
grandes problemas: o seu
papel significativo no financiamento geral da economia e a
interdependência dos seus agentes, tanto entre si quanto com o sistema bancário
internacional tradicional . Isso significa que, se o sistema bancário
paralelo for sistémico, as suas falhas arrastarão consigo o sistema bancário
"normal". A crise dos sub-primes de 2007-2008 é
um exemplo concreto disso.
Foi em Agosto de 2007, enquanto a crise dos sub-primes se desenrolava, que Paul McCulley, economista da Pimco (o maior fundo de títulos do mundo), usou pela primeira vez o termo " sistema bancário paralelo " e alertou para os grandes riscos desse "sistema financeiro paralelo, endividado até o pescoço". Essa mensagem passou praticamente despercebida na época. No entanto, um ano depois, em Setembro de 2008, o banco americano Lehman Brothers entrou em colapso .
Neste mundo não regulamentado, é
impossível antecipar choques e prevenir crises com calma. Segundo o economista
Christian de Boissieu, "há um grande temor de que uma crise imobiliária
na China , provavelmente
dentro dos próximos dois ou três anos, dada a formação de uma bolha imobiliária ao longo dos
anos, gere riscos sistémicos tanto no sistema bancário formal quanto no sector
bancário paralelo, com um reforço mútuo dos riscos".
• Porque
é que o sistema bancário paralelo ainda tem um futuro promissor pela frente?
Como o FMI destaca no seu último Relatório de Estabilidade Financeira (2014) , o "sistema bancário paralelo" " desenvolve-se quando as
taxas de juros estão baixas e os investidores procuram retornos mais altos,
quando há forte procura por activos (de seguradoras ou fundos de pensão, por exemplo)
e quando as regulamentações bancárias se tornam mais rigorosas ". Noutras
palavras, tudo o que caracteriza o nosso ambiente actual! Pior ainda, hoje, as
taxas de juros nem estão baixas; para alguns prazos curtos, elas são
francamente negativas... Sete anos após a crise dos sub-primes ,
para o sistema bancário paralelo, "os negócios
voltaram".
• O que
estão a fazer os órgãos reguladores?
A crise dos sub-primes evidenciou as
falhas das políticas de regulação financeira. Em 2010, o G20 abordou a questão
e criou o Conselho de Estabilidade Financeira para estudar e mensurar o sistema
bancário paralelo. Nos Estados Unidos, na Grã-Bretanha e na Europa, medidas
isoladas foram implementadas. Ao nível internacional, o Acordo de Basileia III (a chamada
reforma "Basileia III" visa garantir um nível mínimo de capital
próprio para assegurar a estabilidade financeira dos bancos) inclui limites
para certas actividades do sistema bancário paralelo. Contudo, nada está
verdadeiramente definido ou vinculativo.
O risco de uma regulamentação excessiva e
muito directa seria o desenvolvimento do "sistema bancário paralelo",
como discutem Constantin Mellios e Jean-Jacques Pluchart no seu livro de 2015,
* Le Shadow
Banking* : "A tarefa de regular o sistema bancário
paralelo parece exigir um trabalho nos bastidores, austero, rigoroso e de longo
prazo, envolvendo coragem política, diplomacia internacional e conhecimento
especializado em finanças e contabilidade." Uma tarefa gigantesca, sem
dúvida.
De 24 de Agosto a 8 de Setembro, o Le Figaro oferece
uma prévia exclusiva do segundo volume da graphic novel Shadow Banking (publicada pela Glénat) , disponível a
partir de 9 de Setembro. Quatro novas páginas da HQ serão reveladas a cada dia.
Para marcar a ocasião, a equipa editorial do Le Figaro publica
uma série de artigos informativos sobre o sistema bancário paralelo.
Crise dos sub-primes , manipulação de
contas gregas, uso de informações privilegiadas, denunciantes (whistleblowers),
paraísos fiscais… Encontre todo o nosso conteúdo na secção especial Shadow
Banking.
Fonte: «Shadow banking»: tout
comprendre de la finance et du capital de l’ombre (3) – les 7 du quebec
Este artigo foi traduzido para Língua
Portuguesa por Luis Júdice
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