Daqui a dois anos, o mais tardar, hiper-depressão e/ou hiperinflacção

17 de Junho de 2021  Robert Bibeau 

Por Marc Rousset.

No futuro imediato, a inflacção preocupa Wall Street mais do que as Bolsas europeias porque o crescimento é muito fraco na Europa. Alguns economistas dos EUA, no entanto, consideram essas políticas monetárias incrivelmente acomodatícias, para levar à inflacção a longo prazo e que o Fed tornou-se, de facto, o "escritório social dos mercados financeiros". No curto prazo, os principais factores que contribuem para a inflacção são: a velocidade da moeda, o aumento dos salários, o aumento dos preços das matérias-primas e um aumento de 9% nos preços de venda chineses.

A França continua a viver sob a ilusão de que as dívidas podem crescer ilimitadamente; todas as grandes crises económicas, no entanto, foram precedidas por liquidez abundante e hiperendividamento. O exercício de 2021 será ainda pior do que em 2020, com défice de 9,4% do PIB, ante 9,2% em 2020. O défice orçamental deve ser de 220 biliões em 2021, contra 178 biliões em 2020. Na verdade, o governo falseou mudando os gastos de 2020 para 2021. Bruno Le Maire é o arquétipo do optimista imperturbável, com uma linguagem muito séria de antigo estudante de magistério que nos leva directo ao precipício: vamos endividar-nos sem limites porque amanhã, claro, tudo vai ficar muito melhor!

Christine Lagarde também é a mulher ideal para falar beatamente às multidões: a inflacção não será apenas baixa, mas temporária. O BCE continuará o programa PEPP de 1.850 biliões de euros até Março de 2022, mais os 20 biliões de euros em activos comprados todos os meses. O BCE comprou activos franceses em 2020 que cobriram 88% das nossas necessidades de financiamento de € 212 biliões, de acordo com o INSEE. O BCE detém agora 650 biliões de euros em títulos franceses, ou um quarto da nossa dívida pública. Desde Março de 2020, o BCE comprou de volta € 1,115 bilião de dívida estatal e empresarial; isso deixa 735 biliões no envelope planeado da PEPP. Num ano, o balanço do BCE aumentou 50% para chegar, hoje, ao valor astronómico de 7.680 biliões de euros. Todos os meses, o BCE continua a comprar de volta 100 biliões de euros em títulos. As reuniões no Conselho de Governo do BCE começarão a mudar o seu tom entre pombas e falcões, a partir de Setembro de 2021.

Larry Fink, o chefe americano do gigante fundo de investimento BlackRock, acha que a inflacção será "um choque bastante grande" e evoca o período Paul Volcker com taxas de juros de 20% e inflacção de 14,80% em Março de 1980. A inflacção não pode ser transitória, diz Fink, porque se o Fed aumentar as taxas de juros para combatê-la, desencadeará a maior queda de acções e títulos de todos os tempos. E se o Fed não reagir, a inflacção vai acabar em vez de permanecer temporária.

Quanto ao Deutsche Bank, o economista-chefe David Folkerts-Landau e os seus colegas acabaram de divulgar um relatório para nos informar que estamos sentados em cima de uma bomba-relógio, porque a dívida soberana atingiu níveis inimagináveis há dez anos, cruzando, como a França e a Itália, a linha vermelha de 100% do PIB. O Congresso dos EUA adoptou mais de US$ 5.000 biliões em medidas de estímulo e o Fed, seguindo a política do "QE", duplicou o seu balanço para US$ 8.000 biliões. Por isso, encontraremos, de facto, de acordo com o Deutsche Bank, o mundo dos anos 1970-1980 e Paul Volcker, mas o desastre deve acontecer em 2023 e não em 2022.

Não precisa deixar o HEC para entender que enormes injecções de liquidez monetária e gastos públicos do governo, com dívidas descontroladas, só podem levar ao desastre e ao colapso do sistema com, no final das contas, hiper-colapso e/ou hiperinflacção. A tragédia é que, como acontece com a imigração, os nossos líderes há quarenta anos e o presidente Macron hoje nunca quiseram enfrentar as realidades económicas e financeiras. Além disso, o menor cisne negro, o menor movimento social, político ou sanitário, pode desencadear um pânico repentino no mercado de acções. Estamos, de facto, como um futuro pendente, com uma armadilhasob os nossos pés que se pode abrir a qualquer momento, sabendo que ela acabará por se abrir daqui a dois anos o mais tardar.

 

Fonte: D’ici deux ans au plus tard, l’hyper-krach et/ou l’hyperinflation – les 7 du quebec

Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice