As bolsas de valores são ilusórias, diz o chefe do CDPQ

 

 29 de Março de 2023  Robert Bibeau  

Artigo de Éric Desrosiers • Sobre o MSN

Aqueles que ainda acreditam numa aterragem suave para a economia estão a iludir-se, avisa o presidente e CEO da Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ).

 

O efeito da subida das taxas de juro só agora começou, adverte Charles Emond, presidente e CEO da Caisse de dépôt et placement du Québec.© Jacques Nadeau Le Devoir

"Actualmente, o mercado e os investidores não querem ver, mas sim acreditar. Ou seja [eles] ignoram os dados económicos fundamentais que indicam um abrandamento nos lucros das empresas", lamentou Charles Emond numa entrevista ao Le Devoir na semana passada.

O vigor dos mercados bolsistas desde o início do ano, particularmente nos sectores de crescimento, é uma boa ilustração, segundo ele, do facto de que os investidores parecem ter esquecido as lições que a história nos ensinou, particularmente sobre os efeitos de uma subida tão rápida e acentuada das taxas de juro dos bancos centrais. "É difícil imaginar, com taxas a subir tanto num espaço de tempo tão curto - e com mais dívidas do que nunca no mundo - como poderíamos escapar com uma aterragem suave".

Na sua previsão económica da semana passada, a Reserva Federal dos EUA deixou claro, mas não disse, que os EUA estariam em recessão pelo menos durante uma parte deste ano.

Quanto à forte turbulência bancária que está a abalar os Estados Unidos, mas também a Europa, é verdade, é verdade que é em parte o resultado de "pontos cegos na regulação dos bancos regionais". Mas não só, diz o chefe do CDPQ, cujos 40% dos 400 mil milhões de activos em 31 de Dezembro estavam nos Estados Unidos. São também, uma vez mais, as consequências do aperto das taxas de juro por parte das autoridades monetárias.

Ao aumentar o custo do crédito, esses aumentos de taxas inicialmente diminuem gradualmente o consumo das famílias e o investimento empresarial. Mas eles também perturbaram os parâmetros económicos e financeiros nos quais os bancos se baseavam, forçando-os a de repente serem muito mais cautelosos e conservadores.

"Tudo isso acontece rapidamente, mas não será sentido imediatamente", diz Charles Emond. O efeito dos primeiros aumentos de juros está apenas a começar. [...] É como aqueles terremotos que são seguidos por um tsunami. »

Nos Estados Unidos, as autoridades financeiras implantaram urgentemente redes de segurança sob bancos em dificuldades para evitar um efeito de contágio. Podemos entender as razões que levam a essas mudanças catastróficas nas regras com as quais concordamos, diz o chefe da Caisse de dépôt, "mas quando começamos a fazer isso, mesmo que salvemos a instituição em questão, o resto da indústria questiona e fica preocupada". "Isso pode secar [um pouco mais] as fontes de financiamento nas quais os bancos poderiam confiar", observa ele.

Fonte: Les marchés boursiers se bercent d’illusions, dit le grand patron de la CDPQ – les 7 du quebec

Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice