22 de Abril de
2023 Robert Bibeau
O ROUBO LEGAL DOS FUNDOS DE PENSÃO DOS EMPREGADOS.
À medida que as autoridades do sector público em toda a América se preparam para transferir ainda mais as economias dos funcionários públicos para magnatas do private equity, eles correm o risco de desperdiçar o dinheiro da previdência pública à medida que o valor do private equity colapsa e os líderes da indústria continuam a ficar mais ricos.
Fonte: Jacobin Mag, David
Sirota
Traduzido pelos leitores do site Les-Crises
Vista da Bolsa de
Valores de Nova York em Wall Street no primeiro dia de negociação de 2023 em
Nova York, 3 de Janeiro de 2023. (Kena Betancur / VIEW imprensa)
Enquanto as
autoridades do sector público dos EUA se preparam para transferir ainda mais
das economias dos funcionários públicos para magnatas do private equity, um
alerta acaba de ser emitido para qualquer um que se dê ao trabalho de ouvir. É
um aviso que os executivos de Wall Street querem ignorar enquanto cobram
comissões dos fundos de pensão – mas quanto mais o aviso é ignorado, mais dramática a bomba-relógio financeira
provavelmente será para os trabalhadores, aposentados e os governos que os
pagam.
Com mais de um em cada dez fundos de pensão públicos investidos em activos
de private equity – e os governos continuam a manter os seus negócios de
private equity em segredo – a Pitchbook citou um novo estudo
que revela que as perdas desses investimentos podem estar no horizonte quando
se trata de sistemas de pensão que apoiam milhões de professores. bombeiros,
socorristas e outros funcionários do governo.
«Os retornos dos fundos de private equity
são publicados com uma decalagem de até seis meses e, a cada actualização em
2022, houve um declínio nos valores - o que significa que os números de 2022
assumiram avaliações excessivas das acções dos fundos de pensão e que os números
de 2023 incorporarão essas perdas", disse o estudo do Equable Institute.
Para entender completamente essa bomba-relógio, precisamos entender exactamente
o que é esse tipo de fundo de investimento.
Em geral, as empresas de fundos de pensão usam o dinheiro da pensão para
comprar e reestruturar empresas e, em seguida, vendê-las a um preço mais alto
do que a compra. Entre a compra e a venda, não há parâmetros transparentes que
permitam avaliar o activo comprado – as empresas de private equity podem
fabricar o suposto valor para comunicá-lo aos investidores de fundos de pensão
(e comprovadamente inflaccionam as avaliações ao procurar novos investimentos).
Num artigo sobre um investidor que recebeu duas
avaliações diferentes para a mesma empresa, a Institutional Investor apontou
o absurdo da situação: "Todos querem saber o que é que realmente valem os activos
privados. A verdade é que é complicado. »
Enquanto isso, as condições de avaliação e remuneração nos contratos entre
empresas de private equity e planos de pensão públicos são mantidas em segredo
e escapam às leis sobre transparência de documentos públicos.
Dito isto, as novas ressalvas são simples: as empresas de private equity
podem ter dito aos funcionários da pensão que seus ativos valem muito mais do
que realmente valem, enquanto tiram bilhões de dólares em taxas do dinheiro dos
aposentados.
Se houver perdas de valor hoje, isso pode significar que, quando chegar a
hora de vender activos para pagar os benefícios prometidos aos aposentados, os
fundos de pensão terão muito menos dinheiro do que as empresas de private
equity lhes prometeram. Nesse ponto, três escolhas dolorosas se apresentarão:
cortar benefícios previdenciários, cortar programas sociais para financiar
esses benefícios ou aumentar impostos para recuperar perdas.
Os sinais de um cenário apocalíptico já são evidentes: algumas das maiores
empresas de private equity do mundo relataram um declínio acentuado nos lucros,
e os reguladores federais estão a aumentar as verificações de perdas por
imparidade em activos do setor. Enquanto isso, um banco de investimento
informou que, nos negócios concluídos em 2021, os activos de private equity
foram vendidos a apenas 86% de seu valor relatado no ano passado.
Mas enquanto os
aposentados são, sem dúvida, ameaçados, os executivos de Wall Street estão
protegidos graças ao seu modelo de negócios "corôa você ganha, cara você perde": algumas das
empresas que fazem a gestão do dinheiro dos aposentados relatam perdas de activos
aos investidores, enquanto lhes colectam ainda mais comissões e continuam a
aumentar a remuneração dos executivos.
Ao mesmo tempo, mesmo
que alguns investidores privados experientes corram para desinvestir dos fundos
de pensão, a maior empresa de private equity do mundo, o Blackstone Group,
recentemente assegurou aos analistas de Wall Street que as autoridades de pensão estaduais
continuarão a usar as poupanças dos aposentados para aumentar o rendimento das
empresas de private equity. fundos de hedge, fundos imobiliários e outros
chamados investimentos alternativos.
« A procura por alternativas ainda é forte ", disse Jon Gray, presidente da
Blackstone, durante uma teleconferência com investidores na semana passada.
"Aqui
nos Estados Unidos, as autoridades do Estado de Nova York aumentaram a dotação
dos três principais fundos de pensão em cerca de um terço. »
Gray estava a
referir-se à aprovação por legisladores democratas em Nova York de uma lei que
permite que os gestores de fundos de pensão transfiram quantidades muito
maiores de dinheiro de pensão para Wall Street. O projecto de lei foi defendido
pelo controlador da cidade de Nova York, Brad Lander, apenas algumas semanas
depois de o democrata ter sido eleito e prometeu "rever as posições dos fundos em activos
arriscados e especulativos, incluindo fundos de pensão, fundos de private
equity e fundos imobiliários privados".
A governadora democrata do estado de Nova York, Kathy Hochul, assinou
discretamente a lei no sábado antes do Natal, apenas algumas semanas depois que
o Wall Street Journal informou que analistas começaram a
alertar os fundos de pensão sobre perdas iminentes relacionadas a investimentos
em fundos privados. Ao mesmo tempo, os legisladores de Nova York rejeitaram
outra lei que permitiria que trabalhadores e aposentados vissem contratos
assinados entre funcionários de fundos de pensão estaduais e empresas de Wall
Street que administram o seu dinheiro.
O estado de Nova York não está sozinho ao continuar a usar o dinheiro dos
aposentados para enriquecer os especuladores financeiros mais ricos do mundo.
Da Califórnia ao Texas e ao Iowa, os fundos de pensão que controlam centenas de
milhares de milhões de dólares em poupança para a aposentadoria dos
trabalhadores planeiam injectar mais dinheiro em private equity, mantendo os
termos do investimento em segredo.
Enquanto vagavam pelo mundo para participar em conferências de prestígio em
locais exóticos, as autoridades de pensão defenderam investimentos de alto
risco papagueando a alegação dos executivos de Wall Street de que os fundos
privados superam os fundos de índice de acções de baixo custo. Ao mesmo tempo,
esses funcionários continuam a esconder os termos desses investimentos, o que
levanta a questão: se os investimentos são tão maravilhosos, por que esconder
os detalhes?
Talvez simplesmente porque os investimentos não sejam tão impressionantes
quanto o anunciado: num estudo de referência intitulado "Private Equity
Returns & The Billionaire Factory", Ludovic Phalippou, da Universidade
de Oxford, demonstrou que os fundos de private equity "tiveram um retorno
aproximadamente equivalente ao dos investimentos públicos desde pelo menos
2006", enquanto extorquiam quase 25 trilhões de dólares em taxas sobre os
sistemas públicos de pensão.
No final, uma análise
do Yahoo
News descobriu
que, numa década, os sistemas de pensão pagaram mais de 600 mil milhões de
dolares em taxas por fundos hedge, fundos de private equity, imóveis e outros
investimentos alternativos.
"O quadro geral é que eles estão a receber muito dinheiro pelo que
estão a fazer, e eles não estão a cumprir as suas promessas ou os seus chamados
compromissos", disse Phalippou ao The New York Times em 2021.
A verdade é até reconhecida em Wall Street: um estudo de 2021 do J. P.
Morgan descobriu que o private equity mal superou o mercado de acções, mas
ainda não está claro se esse desempenho "muito modesto" justifica o
risco de investimentos opacos e ilegíveis cujo verdadeiro valor é muitas vezes
impossível de determinar – investimentos que podem entrar em colapso justamente
quando o dinheiro é mais necessário.
Embora os alertas não tenham impedido o fluxo de fundos de pensão para
fundos de private equity, eles aumentaram a conscientização entre alguns actores
da política dos EUA.
Por exemplo, a Securities and Exchange Commission está atualmente a
considerar novas regras para exigir que as empresas de private equity sejam
mais transparentes sobre as taxas que cobram.
Da mesma forma, o auditor do Ohio, o republicano Keith Faber, acaba de
divulgar um relatório no qual ele soa o alarme de que os funcionários do plano
de pensão do estado estão a esconder os seus contratos de private equity dos
aposentados e do público em geral – uma prática predominante em todos os
estados do país.
Em Nova York, o membro democrata da assembleia Ron Kim está a preparar-se
para reintroduzir o seu projeto de lei para acabar com a isenção de publicação
para contratos de private equity.
E depois que um
escândalo de corrupção previdenciária eclodiu na Pensilvânia - onde o governo
estadual supervisiona quase 100 mil milhões de dólares em fundos de pensão - um potencial terremoto financeiro
está a formar-se: na sua primeira semana no cargo, o governador democrata Josh Shapiro
prometeu continuar o trabalho que começou quando administrava o condado e
garantir que o dinheiro dos aposentados não esteja mais nas mãos das
corporações de Wall Street, eles colectaram mais de 1,7 mil milhões de dólares em comissões
num único ano para um dos fundos de pensão do estado.
Talvez nos termos mais duros já usados sobre o assunto por um governador,
Shapiro disse ao maior jornal de seu estado: "Precisamos de nos livrar
desses investimentos arriscados. Precisamos parar de depender dos gestores de
fundos de Wall Street. »
Shapiro pode muito bem enfrentar a oposição não apenas de magnatas de
private equity e seus lobistas, mas também de directores afiliados a sindicatos
de fundos de pensão. Como relata o Philadelphia Inquike, "os
membros do sindicato [nos conselhos] favoreceram principalmente a antiga
estratégia de investimento privado, mesmo quando desafiados pelos
representantes dos governadores e pelos dois últimos tesoureiros do
estado".
Quando os retornos dos investimentos eram um pouco melhores, essa aliança
profana entre alguns sindicatos e corporações de Wall Street foi encoberta,
mesmo quando os fundos de pensão estavam a ser corroídos por comissões. O mesmo
se aplica à estratégia global de investimento dos fundos de pensões, que tem
consistido em direccionar cada vez mais poupanças dos reformados para as
empresas de private equity.
Mas com o aumento das advertências de depreciações e perdas - e com
publicações do comércio de Wall Street a soar o alarme - a dinâmica pode mudar.
Antes tarde do que nunca, mas quanto mais tempo se atrasar, maior será o
risco para milhões de trabalhadores e pensionistas.
Você pode assinar o projeto de jornalismo investigativo de David
Sirota, The Lever, aqui.
Contribuinte
David Sirota é editor da Jacobin. Ele
edita The Lever e anteriormente actuou como conselheiro sénior e redactor de
discursos para a campanha presidencial de Bernie Sanders em 2020.
Fonte: Jacobin Mag, David
Sirota, 03-02-2023
Traduzido pelos leitores do site Les-Crises
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis
Júdice
Sem comentários:
Enviar um comentário