2 de Abril de
2023 Robert Bibeau
Por Marc Rousset. Sobre a hiperinflação e o colapso: ponto ómega das crises do Sistema desde 2008 – Riposte Laique
As bolsas europeias terminaram no vermelho na sexta-feira por medo de um efeito dominó sobre os bancos. Todo o sector bancário é afectado. O CAC 40 perdeu 1,74% para 7015,10. Após a quase falência do Credit Suisse, a atenção centrou-se no Deutsche Bank, o principal banco alemão, cujas acções foram vendidas em massa (-8,53%) enquanto que o rendimento das obrigações subordinadas do Deutsche Bank (Tier 1 adicional) e o custo do seguro contra o risco de incumprimento de pagamento (Credit Default Swap) aumentou acentuadamente.
O CDS a 5 anos do Deutsche Bank subiu para mais de 2,2%. Os instrumentos de
cobertura indicam uma probabilidade de incumprimento para o Deutsche Bank de
27,4% nos próximos cinco anos e de 19,3% para o Commerzbank. Para o Barclays e
a Société Générale, a probabilidade mais baixa é de cerca de 13%. Em sinal de
nervosismo, o índice de volatilidade dos EUA foi de 22,76, enquanto que o
índice europeu saltou para 24,88. Os bancos centrais têm de resolver o problema
conflituoso da estabilidade monetária e financeira dos bancos, da inflação ou
das quedas dos bancos e dos mercados bolsistas.
A fim de combater a inflação, o Presidente da Fed Jerome Powell anunciou na
quarta-feira um aumento de 0,25% na principal taxa de política para 4,75% -5%,
salientando que se poderiam seguir novos aumentos de taxas, se necessário, mas
que não foram previstos cortes nas taxas. Se não fosse o fracasso do Silvergate
Bank, Silicon Valley Bank e Signature Bank, a Fed teria aumentado a taxa em
0,50% em vez da taxa moderada de 0,25%. É evidente que o custo crescente do
dinheiro está a pesar sobre os indivíduos, empresas, bancos, governos e
mercados financeiros: desde o Verão de 2022, as taxas subiram de zero nos EUA e
negativas na Europa para 4,75-5% nos EUA e 3,50% na zona euro. O mesmo se
aplica às taxas das obrigações que, durante o mesmo período, subiram
violentamente de praticamente zero para 2,9% em França e 3,51% nos Estados
Unidos. O objectivo do Sistema é aumentar as taxas para combater a inflação, ao
mesmo tempo que inunda os bancos com liquidez para evitar a sua falência.
Powell também insistiu que, apesar do fracasso dos bancos regionais da
Califórnia, o sector bancário estava seguro, enquanto ao mesmo tempo Janet
Yellen, a Secretária do Tesouro dos EUA, disse numa audiência no Senado que não
estava a considerar "uma garantia geral" para todos os depósitos
bancários nos EUA, o que abalou muito os investidores. De facto, é apenas o
governo dos EUA que deveria estar a meter a mão no bolso contraindo empréstimos
para cobrir os depósitos de bancos falidos nos EUA. Tal como o FGDR em França,
o FDIC só tem quantias ridículas para cobrir depósitos em caso de falência: o
FDIC só tem 200 mil milhões de dólares em dinheiro, enquanto que somente os
depósitos dos dois pequenos bancos californianos falidos SVB e Signature já
representam 250 mil milhões de dólares! Esta procrastinação por parte das
autoridades americanas em matéria de seguro de depósitos e a perda do valor de
mercado das obrigações detidas pelos bancos devido à subida das taxas de juro
estão na origem da actual crise bancária.
Parece que a Fed, em vez de continuar a aumentar as taxas, espera que as
medidas actuais encorajem os bancos a reduzir os empréstimos, a fim de
preservar a liquidez, o que abrandará a economia e a actual inflação de 6%. De
acordo com um inquérito da Fed em Janeiro, a procura de crédito bancário por
parte das empresas e das famílias já é menor, uma vez que as condições de
empréstimo são mais restritivas. O crescimento do crédito bancário nos EUA tem
sido nulo nos últimos 3 meses. Numa conferência de imprensa, Jerome Powell
explicou claramente que o aperto das condições de crédito bancário foi
equivalente a um aumento das taxas Fed. É por isso que ele já não fala de
"aumentos futuros das taxas". Por outras palavras, a Fed quer
transferir parte da tarefa de abrandar a economia para o sector bancário.
Claramente, a Fed não quer aumentar as dificuldades dos bancos através do
aumento das taxas (depreciando a sua carteira de obrigações para o valor de mercado).
Contudo, ao conceder empréstimos aos bancos que enfrentam levantamentos de
depósitos de clientes, a fim de aumentar a sua liquidez, a Fed aumentou o seu
balanço em mais 297 mil milhões de dólares, em vez de continuar a reduzi-lo, o
que é a essência da flexibilização quantitativa, porque cria dinheiro
adicional.
Na Europa, o BCE está a tentar manter-se firme na tempestade bancária.
Christine Lagarde não considera necessário "arbitrar entre a estabilidade
dos preços e a estabilidade financeira". Para este fim, o BCE já não prevê
uma subida ou descida das taxas. O BCE, como todos os grandes bancos mundiais,
também celebrou acordos de swap com a Fed para obter liquidez em dólares, o que
já acontecia em 2008, quando o Lehman Brothers entrou em colapso; nessa altura,
a Fed inundou o mundo com 20.000 mil milhões de dólares. Desta forma, o BCE
poderá fornecer dólares aos bancos europeus se estes enfrentarem levantamentos
de depósitos ou problemas de liquidez em dólares. O Credit Suisse, por exemplo,
teve recentemente de lidar com 110 mil milhões de dólares em levantamentos de
depósitos.
Outro mal-estar na Europa é que os titulares de obrigações subordinadas do
Credit Suisse, cerca de 17 mil milhões de dólares, perderam tudo, tendo o Banco
Nacional Suíço decidido de forma escandalosa não as compensar e colocá-las
perante os accionistas, o que é contrário à moralidade mais elementar. As
obrigações subordinadas actuam como quase-capital, mas não têm direito de voto
como acções e, em troca, são mais bem pagas do que as obrigações normais. Daí
uma acção judicial muito longa a vir dos prestigiados detentores internacionais
destas obrigações (Lazard Frères, Blackrock, etc.) e um sentimento justificado
de mal-estar nos mercados, porque tem havido uma espoliação pura e simples por
parte do Banco Nacional Suíço que se esconde atrás de leis suíças unilaterais e
pouco éticas.
É verdade que a maioria dos bancos europeus não se encontra na mesma
situação que muitos bancos americanos, porque respeitam os regulamentos de
Basileia III, criados após a crise financeira de 2008. Segundo o Presidente do
Banco de França, Villeroy de Gallau, 400 grupos bancários europeus estão
sujeitos a esta regulamentação, em comparação com apenas 13 nos EUA, as maiores
instituições. Trump, em 2019, tomou a estúpida decisão de isentar os bancos
médios e pequenos das regras de Basileia III.
O BCE acaba de aumentar as taxas em 0,50%, para confirmar o seu compromisso
de combater a inflação, dizendo ao mesmo tempo que qualquer nova subida de
taxas dependerá do ambiente que se avizinha. Controlar o pânico financeiro e bancário
enquanto se domina a inflação é o dilema do BCE! A inflação anual em França
está actualmente estimada em 6,3%, mas no Reino Unido já é de 10,4%. Combater a
inflação é a prioridade, mas será difícil para os bancos centrais ir muito mais
longe com o aperto monetário.
A Itália acabou também de assistir à falência da 20ª maior companhia de
seguros de vida, a Eurovita, que foi colocada sob administração provisória. A
Eurovita não conseguiu fazer face à perda significativa de valor das suas
obrigações francesas e alemãs como resultado da subida das taxas de juro. Todos
os fundos da Eurovita sob gestão, no valor de 15 mil milhões de euros, estão
congelados; os aforradores já não podem aceder ao seu dinheiro. É evidente que
a economia mundial atingiu o limite máximo do que é possível às taxas de juro
actuais.
É provável que o Sistema ultrapasse temporariamente esta crise bancária,
com o resultado de que os preços das acções cairão "viciosamente",
segundo o banco americano Morgan Stanley, após uma dupla contracção da
actividade e dos lucros. A liquidez do banco central permanecerá nos bancos
para evitar a falência e não chegará à economia real sob a forma de empréstimos
bancários a empresas ou indivíduos. A velocidade de circulação de dinheiro no
sistema bancário diminuirá, portanto, em conformidade. As acções cairão como
resultado de lucros mais baixos e de um rácio preço/rendimento das acções (P/E)
mais baixo, o que corresponde a um aumento do prémio de risco.
Mas feridos mortalmente desde 2008, e salvos pela "flexibilização
quantitativa" dos bancos centrais, os dias do Sistema estão agora contados
porque, a partir de agora, apenas uma situação económica depressiva, que não
está sob o signo da estagflação devido aos custos da energia e das matérias-primas,
pode prolongar a sua agonia por mais alguns meses ou dois anos, no máximo.
A única razão para a próxima morte do Sistema num futuro muito próximo: a
hiper-dívida que, em vez de regredir, acaba de aumentar de forma
desconsiderada, devido ao erro fenomenal, o escândalo que foi o tratamento da
crise do Covid no Ocidente pelo confinamento por um período tão longo. A dívida
da França, como resultado da crise de Covid, aumentou em 600 mil milhões de
euros para os espantosos 3.000 milhares de milhão de euros actuais. A dívida do
Covid foi essencialmente assumida pelo BCE com uma flexibilização quantitativa
até ao Verão de 2022. Este foi o fim do dinheiro mágico livre, com uma paragem
das injecções de liquidez e o início da subida das taxas de juro, que foram
negativas, para chegar hoje a uma taxa de 3,50% (4,75%-5% nos Estados Unidos).
Segundo Villeroy de Gallau, um aumento de 1% nas taxas de juro representa
um encargo anual adicional de 40 mil milhões de euros após 10 anos. Com uma
taxa a longo prazo de 6%, isto significaria que a França teria de pagar
eventualmente 240 mil milhões de euros de juros sobre um orçamento
governamental ligeiramente superior a 300 mil milhões de euros, ou seja, 80%
das receitas governamentais para pagar apenas os juros sobre a dívida. O
orçamento do Estado francês não pode suportar tal encargo, com uma taxa de juro
de 6% para travar a inflação.
Nos Estados Unidos, a mudança na política monetária começou na Primavera de
2022. O endividamento dos EUA é igualmente insano, mas como um novo fenómeno, o
dólar está a ser desafiado e os bancos centrais da Rússia, China e BRICS
deixarão - ou cada vez menos - de comprar notas do Tesouro dos EUA, a fim de
remunerar os seus depósitos.
O Sistema e a Zona Euro vão explodir em resultado da crise da dívida. O
Sistema, limitado pelas taxas de juro, para além dos caprichos da economia e da
restrição do crédito por parte dos bancos, só poderá testemunhar, mais cedo do
que pensamos, uma inflação estrutural rasteira de mais de 2%. Esta inflação só
pode aumentar gradualmente no poder, ao longo do tempo, de uma forma
auto-acelerada até à hiperinflação e explosão, de forma bastante semelhante ao
que aconteceu na Alemanha em 1923, por diferentes razões (problema do pagamento
impossível das dívidas de guerra do Tratado de Versalhes). Passaremos
progressivamente da inflação de um dígito, depois da inflação de dois e três
dígitos (inflação galopante), para a hiperinflação, sem nunca mais podermos
voltar atrás, devido ao endividamento demasiado elevado, à perda de confiança
dos investidores na dívida francesa!
Os franceses, como
observou o filósofo alemão Jürgen Habermas, serão um dia obrigados a trabalhar
até aos 67 anos de idade, e Jean Monnet tinha razão por uma vez: "Os
homens só aceitam a mudança quando ela é necessária, e vêem a necessidade
apenas numa crise". O sistema em França vai explodir, após uma
hiperinflação incontrolável, mas as razões profundas da hiperinflação terão
sido a irresponsabilidade e a nulidade das elites durante 40 anos, que
aceitaram uma imigração ruinosa (80 mil milhões de euros por ano), 2 milhões de
funcionários públicos a mais (84 mil milhões de euros), um laxismo generalizado
das despesas públicas e sociais (a reforma de Mitterrand aos 60, 35 horas, todo
o tipo de desperdício de dinheiro público). Enquanto o Sistema e os valores
sociais precisam de ser alterados, os franceses só reagiram até agora pedindo
ao Estado subsídios, ajudas financiadas exclusivamente por empréstimos e cada
vez mais impostos para os outros, até que um dia acabará em cima do nariz de
todos os franceses!
Segundo o físico Albert Bartlett, "uma das grandes fraquezas da raça humana é a falta de compreensão da função exponencial. A França conhecerá um dia, tal como o Líbano, os 100.000 dólares libaneses! Quanto ao ouro, que acaba de atingir 2.000 dólares a onça, o seu preço subirá um dia para 10.000 dólares a onça, tendo entretanto o dólar caído e tendo a zona euro explodido!
É de temer que num futuro próximo, a França, que está hiper-endividada, venha a sofrer uma hiperinflação, uma falência, um regresso ao franco, a falência da Europa do Sul, a explosão da UE e da Zona Euro, o colapso do Sistema, a miséria, a violência, uma explosão política, social, societária, económica e monetária, uma guerra civil, e uma revolução liberal conservadora! A principal razão: a irresponsabilidade dos líderes políticos que, durante mais de 40 anos, Macron, que encabeçou tudo isto, apenas "comeram" a herança gaullista, enquanto praticavam a arte de agradar aos franceses, que foram decerebrados pelos meios de comunicação social, e também seguindo os sonhos irrealistas, fumegantes, decadentes e ruinosos dos ecologistas, dos esquerdistas e dos socialistas
Marc Rousset
Autor de "Como salvar a França/ Por uma Europa das nações com a
Rússia »
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis
Júdice
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