24 de agosto de 2023 Robert Bibeau
Por Brandon Smith − 7 de Agosto de 2023 − Fonte Alt-Market
Talvez um dos desenvolvimentos recentes mais estranhos no noticiário económico seja a tentativa da media do establishment (e da Casa Branca) de declarar a inflação dos EUA "derrotada", apesar de todos os factos em contrário. Tenha em mente que, quando essas pessoas falam sobre inflação, estão a falar apenas do IPC mais recente, que supostamente é uma medida do crescimento actual da inflação, não uma medida da inflação já acumulada. Mas a CPI é facilmente manipulável, e focar nesse índice único é uma táctica para enganar o público sobre o real perigo económico.
A forma como a inflação actual dos EUA é apresentada pode parecer um milagre fiscal. Como poderiam os Estados Unidos cortar o CPI tão rapidamente enquanto o resto do mundo, incluindo a Europa, ainda é atormentado por dificuldades persistentes? A "Bidenomics" é realmente uma potência económica?
Não, certamente que não. Já abordei isso em artigos anteriores, mas vou
olhar para a inflação em particular, porque acho que um novo surto inflaccionário
está prestes a entrar em acção no curto prazo e suspeito que o público esteja
mal informado por não estar preparado.
Em primeiro lugar, deve-se notar que existem quatro tipos de inflação:
inflação galopante, inflação ambulante, inflação descontrolada e hiperinflação.
Também devemos distinguir entre inflação monetária e inflação de preços, pois
nem sempre estão directamente relacionados (geralmente estão, mas eventos fora
da impressão de dinheiro também podem causar o aumento dos preços).
Se calcularmos o IPC utilizando os mesmos métodos utilizados durante a
crise estagflaccionária da década de 1980, a inflação real tem estado em dois
dígitos nos últimos dois anos. Trata-se de uma inflação galopante, uma situação
muito perigosa que pode levar à depressão.
As causas deste aumento da inflação são múltiplas. A primeira causa são as
dezenas de milhares de milhões de dólares em estímulos monetários criados pela
Reserva Federal, a maioria dos quais foi implementada sob a liderança de Barack Obama e
Joe Biden (muitos republicanos do Partido Republicano também
apoiaram estas medidas, mas a maior parte da desvalorização do dólar está directamente
relacionada com as políticas dos Democratas). Este épico pacote de estímulo
"demasiado grande para
falhar" criou um efeito avalanche em que as fraquezas económicas se
acumularam como manchas de gelo ao lado de uma montanha. A gota d'água que
quebrou as costas do camelo foi o bloqueio dos bancos e os pacotes de estímulo
de mais de 8 triliões de dólares injectados directamente no sistema. Depois,
tudo se desmoronou.
Para se ter uma ideia da gravidade da situação, podemos dar uma olhada na
massa monetária M2 do Fed (que parou de relatar a oferta monetária M3 mais completa pouco antes do
crash de 2008). Segundo o M2, a quantidade de dólares em circulação saltou
cerca de 40% em apenas dois anos. Trata-se de uma criação monetária colossal e
eu diria que a economia ainda não lidou com ela na sua totalidade.
Houve demasiados dólares para poucos bens e serviços. Como resultado, os
preços estão a aumentar drasticamente, com o custo dos bens de primeira
necessidade a aumentar entre 25% e 50%. Pense nisso por um momento... A vida
custa-nos hoje mais 25 a 50% por ano do que antes de 2020, e ainda não acabou,
longe disso. Os custos das famílias continuam a aumentar e, com a inflação
acumulada, provavelmente nunca nos livraremos dos aumentos já em vigor. Mas se
essa é a realidade, por que é que a CPI está a cair?
A principal razão é que o banco central aumentou as taxas de juro. Quanto
mais cara a dívida se torna, mais a economia desacelera. Dito isso, o Fed manteve-se
firme por um motivo: sabe que a inflação não vai desaparecer tão cedo. Precisa
de ajuda para convencer o público de que a inflação deixou de ser um problema.
É aqui que entra o plano de Biden de despejar as reservas estratégicas de
petróleo dos Estados Unidos no mercado para reduzir artificialmente o CPI. Os
preços da energia afectam quase todos os outros aspectos do IPC e, quando os
custos da energia caem, parece que a inflação foi controlada. O problema é que
se trata de uma fraude a curto prazo. Biden não tem mais reservas para diluir o
mercado e o custo de enchê-las será exponencialmente maior. Como resultado, os
preços da gasolina estão a subir novamente e provavelmente continuarão a subir
até o final do ano.
Soma-se a isso factores geopolíticos. A Casa Branca destinou mais de 100
mil milhões de dólares em ajuda à Ucrânia – Uma guerra por procuração é uma boa
maneira de fazer circular dólares fiduciários no exterior para reduzir a
inflação monetária em casa, mas não será suficiente a menos que a guerra se
espalhe significativamente. Depois, há o problema das perturbações nas
exportações.
Por exemplo, a Rússia está oficial e agressivamente a fechar as exportações
de trigo e cereais da Ucrânia, o que causará um novo aumento nos preços do
trigo e de todos os alimentos que usam trigo. A Índia acaba de suspender as
exportações de arroz para proteger a sua oferta interna, o que significa que o
preço do arroz vai disparar. Finalmente, os credores estrangeiros tendem a livrar-se
silenciosamente do dólar americano como moeda de reserva mundial. Todos esses
dólares acabarão por retornar aos Estados Unidos, o que significa que uma
oferta monetária ainda maior circulará internamente, resultando em inflação
mais alta.
A Fed não precisa necessariamente ficar a pressionar para que a inflação
persista, apenas tem que desencadear a reacção em cadeia. O recente rebaixamento da
nota de crédito dos EUA pela Fitch não ajudará as coisas, pois incentiva os
investidores estrangeiros a livrarem-se do dólar e das Treasuries ainda mais
rapidamente.
É certo que subsiste a questão da luta entre os factores deflaccionários e
os factores inflaccionistas. Em Outubro, os últimos vestígios de estímulo Covid
finalmente morrerão, incluindo a moratória sobre o pagamento da dívida
estudantil – milhares de milhões de dólares em empréstimos que resultam em milhares
de milhões de reembolsos todos os anos.
Além disso, quando esses empréstimos foram suspensos, milhões de pessoas
viram as suas pontuações de crédito aumentarem magicamente, o que significa que
tiveram acesso a limites de cartão de crédito mais altos e a um vasto conjunto
de dívidas. Hoje, tudo isto também está a desaparecer. O facto de já não
vivermos com Visa e Mastercard significa que o retalho norte-americano está à
beira de um choque significativo, tal como o mercado de trabalho.
Depois, há os aumentos das taxas de juro da Fed, que estão agora quase tão
altos como eram pouco antes do crash de 2008. Foram estes mesmos aumentos que
ajudaram a provocar a crise bancária da Primavera (que também não acabou). Os
EUA pagarão juros recordes sobre a dívida nacional, os consumidores usarão
muito menos o crédito e os bancos emprestarão cada vez menos dinheiro.
Então, sim, forças concorrentes puxarão a economia em duas direções
diferentes: inflação e deflação. No entanto, eu diria que a inflação ainda não
acabou e que a Fed ainda precisará fazer alguns aumentos para contê-la no curto
prazo. No longo prazo, a viabilidade do dólar americano está em jogo, mas isso
é uma discussão para outro artigo...
Brandon Soares
Traduzido por Hervé para o Saker Francophone
Segundo o FMI, a principal
causa da inflação na Europa é o aumento dos lucros
Fonte: Segundo o FMI, a principal
causa da inflação na Europa é o aumento dos lucros (lemediaen442.fr)
De acordo com as conclusões do Fundo Monetário Internacional (FMI), a
inflação na zona euro é simplesmente causada pelo aumento das margens de lucro.
Esta conclusão resulta de uma análise aprofundada realizada por economistas do
FMI, cujos resultados foram publicados em Junho passado.
O estudo centrou-se na identificação das fontes de inflação na área do euro. Mostra que o aumento dos lucros das empresas surge como o principal gatilho, colocando-se assim no topo dos determinantes à frente das variações dos preços das importações e, claro, dos aumentos salariais.
Quem beneficia com a crise?
Enquanto muitos franceses lutam para encher os seus frigoríficos, a
realidade contrasta fortemente com essas preocupações. De facto, algumas
empresas estão a prosperar excepcionalmente bem e estão a registar níveis
impressionantes de lucro. Esta dualidade entre as dificuldades financeiras
encontradas por uma parte da população e a prosperidade de certas empresas é
uma ilustração flagrante das disparidades económicas e deve alimentar os
debates em torno da distribuição dos rendimentos na sociedade.
A Mídia em 4-4-2
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis
Júdice
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