7 de Maio de 2023 Robert Bibeau
Por Marc Rousset.
A árvore que esconde a floresta quando se trata de uma crise sistémica é o
que se lê, vê ou ouve todos os dias nos meios de comunicação social, quando
tratam dos problemas da inflação, das taxas dos bancos centrais, da situação
dos bancos, das taxas de crescimento. Passaremos brevemente em revista estas
questões antes de nos debruçarmos sobre o problema fundamental do hiper-endividamento e sobre os vários
anúncios de uma crise sistémica iminente feitos por vários economistas de
renome internacional.
Christine Lagarde, pura advogada sem formação económica, política muito
astuta, de origem normanda, literal e figurativamente, não "molha os
pés", prometendo-nos uma maior "instabilidade" com "choques
repetidos" nos próximos anos. Para combater a inflação na Europa, é muito
provável que o BCE volte a aumentar as taxas de juro em 0,50% em Maio, depois
de já as ter aumentado em 3,50% desde Julho de 2022. Segundo Isabel Schnabel,
membro da comissão executiva do BCE, "é
evidente que são necessárias novas subidas das taxas, mas a dimensão dessas
subidas dependerá dos dados que se seguirão".
Os investidores estão preocupados com as perspectivas económicas nos EUA e na Europa, na sequência das incertezas sobre os bancos, a inflação e o crescimento futuro. Nos EUA, o crescimento caiu no primeiro trimestre de 2023 de 2,6% para apenas 1,1%. Em França, o crescimento no primeiro trimestre foi de apenas 0,2%, enquanto a Alemanha estagnou, escapando por pouco à recessão. As perdas latentes nos activos dos bancos e das seguradoras, principalmente sob a forma de queda dos preços das obrigações, uma vez que até agora há muito poucos cadáveres na bolsa, na sequência da subida das taxas de juro, são também muito preocupantes; só para as companhias de seguros em França, ascendem a 438 mil milhões de euros.
Nos Estados Unidos, com taxas de juro mais elevadas do que na Europa, é
provável que a Reserva Federal aumente as taxas em apenas 0,25% em Maio, para 5
a 5,25%, anunciando simultaneamente o fim da subida das taxas, a fim de
tranquilizar os investidores e o sistema. As taxas poderão mesmo voltar a
descer se houver uma ameaça de
desvalorização excessiva das obrigações no balanço, o que constitui um
problema grave para os bancos regionais americanos, ou se a economia americana
entrar em recessão grave. São necessários 18 a 24 meses para ver os efeitos de
um aumento das taxas na economia.
Os bancos são mais
preocupantes nos Estados Unidos do que na Europa. O banco americano First
Republic, o 14º maior banco do país, está à beira do colapso, com mais de 100
mil milhões de dólares em depósitos retirados, deixando apenas 75 mil milhões
de dólares nos cofres, apesar de um resgate de 30 mil milhões de dólares de um
grupo de grandes bancos americanos liderado pelo JP Morgan. As suas acções
caíram 43% na sexta-feira, fechando a 3,51 dólares, avaliando o banco em 654
milhões de dólares, quando valia mais de 40 mil milhões em Novembro de 2021; a
situação deste banco é desesperada; o problema do seu salvamento pela FDIC, a
agência americana encarregada de garantir os depósitos bancários, coloca-se,
com um dilema: vai salvar todos os depósitos, incluindo os superiores a 250.000
dólares, como foi praticado para o SVB e o Signature Bank, quando não tem o
direito de o fazer! Mas se a FDIC não reembolsar finalmente todos os depósitos,
sem excepção, isso poderia desencadear muito rapidamente um pânico bancário nos
Estados Unidos para os bancos médios e pequenos! A nível macroeconómico, a
subida das taxas de juro, bem como as três falências bancárias recentes, conduziram
a um endurecimento das condições de crédito bancário, o que enfraquece a
economia americana.
Segundo Warren Buffet, "as falências bancárias ainda não acabaram". A garantia do governo dos EUA para depósitos superiores a 250 000 dólares é muito provável em caso de pânico, mas não é oficial e garantida. O desejado restabelecimento por Biden de uma maior supervisão dos pequenos bancos com activos entre 100 e 250 mil milhões de dólares, após o erro de Donald Trump de os isentar das regras e rácios financeiros de Basileia, ao contrário dos grandes bancos, é um passo na direcção certa.
O sentimento dominante nos mercados é que os cisnes negros da banca regressarão momentaneamente aos seus covis, sobretudo porque os bancos centrais saberão parar ou inverter as taxas de juro, apesar da inflação, se isso conduzir a demasiadas falências bancárias. No entanto, o sector bancário europeu voltou a estar sob pressão na sexta-feira, 28 de Abril, com o banco britânico Natwest a registar uma queda de 20 mil milhões de libras (22,7 mil milhões de euros) nos depósitos do primeiro trimestre. Nos Estados Unidos, tal como na Europa, o sistema não dispõe de meios para cobrir todos os depósitos em caso de pânico total e de perda de confiança.
O perigo de explosão do sistema bancário continua a existir, mas aparentemente sob controlo, porque os bancos centrais o vigiam como leite a ferver, com reacções imediatas e muito rápidas, como foi o caso do Crédit Suisse. Mas o problema do hiper-endividamento pode, muito rapidamente, ficar fora de controlo, como um tsunami que devastaria tudo à sua passagem, com todos os bancos a desmoronarem-se, uns atrás dos outros, como um castelo de cartas!
O JP Morgan considera,
com razão, que a combinação da subida das taxas de juro, da crise da dívida
pública e do hiperendividamento de todos os agentes é "cataclísmica".
Financiar um novo tecto para a dívida
pública americana em 2023, actualmente em 31,4 mil milhões de dólares e
representando 121% do PIB, não é a mesma coisa a 5,1% do que a 1%. Em
França, como sublinhou Villeroy de Galhau, presidente do Banco de França, cada
aumento de 1% das taxas de juro representa um encargo adicional de 39 mil
milhões de euros ao fim de 10 anos. Para uma taxa normal de longo prazo de 6%,
isso representaria cerca de 240 mil milhões de euros de encargos com juros ao
fim de 10 anos, ou seja, cerca de 80% das receitas orçamentais do Estado (cerca
de 300 mil milhões de euros). É como se a sorte já tivesse sido lançada, que
seria uma explosão e uma falência garantida para a França! No final de 2022, a dívida da França representava 111,6% do
PIB.
A dívida do Estado italiano é ainda maior (135% do PIB) do que a dívida francesa. O montante dos juros que a Itália tem de pagar todos os anos atinge 3,5% do PIB. A taxa de juro italiana a 10 anos é já de 4,27%! Esta taxa é, portanto, já insustentável para as finanças do país, a menos que o BCE continue a comprar dívida italiana, da qual detém actualmente 31% do stock.
Bruno Le Maire e todos os governos
europeus exibem, sem vergonha, uma redução enganadora da dívida pública. A
dívida está a diminuir em percentagem do PIB graças à inflação que inflacciona
artificialmente o PIB, enquanto os défices aumentam de vez por causa dos
escudos energéticos. Macron manteve-se firme em relação às pensões porque, sem esta
reforma, que marca a mente dos investidores, a notação da França teria sido
ainda mais reduzida, o que significaria uma taxa de empréstimo ainda mais
elevada. No entanto, isso não impediu a agência Fitch, na sequência das
manifestações e do descontentamento social, de baixar a notação da França para
"AA -" com "avaliação pessimista".
A França, com um défice de -6,1% do PIB no quarto trimestre de 2022, 53,5% do PIB de despesas públicas, 44,4% do PIB de impostos obrigatórios, não é um país sério há 40 anos! Neste momento, a taxa a 10 anos paga pela França é de 3,03%, com projecções de 3,4% para 2027, se os ventos forem muito favoráveis, o que não é nada certo! Além disso, segundo o FMI, a França é o único país capaz de reduzir regularmente o seu défice público para menos de 3%. Em teoria, a França deveria atingir um rácio de dívida de 115% do PIB em 2028. No âmbito de uma reforma da zona euro, a Alemanha exige regras estritas de redução da dívida (redução de um ponto do PIB por ano) que a França, estruturalmente imprudente e esbanjadora, é incapaz de aplicar, não fazendo nada para combater a imigração ruinosa e suicida, nem para reduzir o número dos seus 2 milhões de funcionários públicos excedentários.
De acordo com o economista norte-americano Peter Schiff, a maior crise financeira de que há memória está a aproximar-se de nós; salvem-se da possibilidade de um Mega-Crash com uma inflação de dois dígitos no horizonte. O choque será de maior magnitude do que em 2008. Na altura do colapso do subprime, em 2007, os decisores políticos também diziam que não havia motivo para preocupações. O dinheiro já não está seguro num banco, porque ou o seu banco vai falir e você perderá o seu dinheiro, ou o seu banco não falirá porque o seu governo o apoiará. Neste caso, o seu dinheiro perderá o poder de compra. Seja como for, deve guardar o seu dinheiro num local seguro. Mas não o ponha debaixo do colchão, porque também aí perderá o seu poder de compra. Por isso, e ainda de acordo com Peter Schiff, deve convertê-lo em activos duros ou em ouro físico.
O analista suíço de renome internacional Egon von Greyerz também acredita que um mega crash é inevitável. Os bancos centrais habituaram-se a lidar com todas as crises imprimindo dinheiro. A emissão descontrolada de dinheiro e a acumulação de montanhas de dívida, a níveis nunca antes vistos, acabarão inevitavelmente num enorme crash. Os activos do mercado financeiro perderão até 70% do seu valor e alguns tornar-se-ão mesmo completamente inúteis.
Segundo Jacques Attali, uma enorme crise financeira está a aproximar-se. Se
não agirmos rapidamente, é provável que a crise ocorra durante o Verão, a
partir de 2023, inclusive. E se, por procrastinação geral, for adiada, será
ainda mais grave mais tarde. Temos tudo o que é necessário para a ultrapassar,
desde que compreendamos que está em causa todo o nosso modelo de
desenvolvimento. A crise será desencadeada, como muitas outras antes dela, na
segunda quinzena de Agosto: como em 1857, 1971, 1982 e 1993, sem que se possa
prever o ano exacto.
Numa entrevista à CNBC, Patrick Carroll, director executivo da empresa de investimentos imobiliários Carroll, prevê que o mercado da habitação irá sofrer uma reviravolta desastrosa nos próximos anos, à medida que se forem vencendo enormes montantes de dívidas hipotecárias comerciais. O banco Morgan Stanley também está a alertar para o sector imobiliário comercial nos EUA, afirmando que a situação será pior do que a grande crise financeira de 2008. Os economistas do Morgan Stanley estão a fazer soar o alarme sobre o risco que representa o imobiliário comercial, prevendo dificuldades de refinanciamento.
O jornalista financeiro americano John Rubino prevê o rebentamento da bolha trilionária dos derivados. Ou haverá falências maciças ou uma maior inflação da moeda mundial; é tão simples quanto isso! 2023 será um ano excitante porque poderemos ver em que tipo de crise nos encontramos. Se continuarmos a aumentar as taxas de juro, teremos uma depressão deflaccionária, como na década de 1930. Caso contrário, teremos uma hiper-inflação, como na República de Weimar, quando tentarmos resolver os nossos problemas de endividamento através da inflação.
O economista norte-americano Michael T. Snyder também acredita que os
sinais de alerta da tempestade que se aproxima não podem ser ignorados. Nos
últimos anos, os investidores têm sido mimados pelos bancos centrais. Os
mercados têm sido inundados de dinheiro e é assim que índices como o Dax, o
Nasdaq e o S&P 500 têm atingido constantemente novos máximos, apesar de não
faltarem crises. Uma sondagem da CNBC revelou que os americanos "nunca
avaliaram as perspectivas económicas de forma tão negativa". Isto é
assustador porque, mesmo durante a crise financeira de 2008/2009, os americanos
estavam muito mais optimistas em relação ao estado da economia.
De acordo com Ray Diallo, fundador da Bridgewater Associates, os níveis de
endividamento tornaram-se insustentáveis. A dívida vai crescer de tal forma que
os bancos centrais terão de a comprar. As taxas de juro são suficientemente
elevadas para combater a inflação e proporcionar aos credores rendimentos reais
adequados, mas são insuportavelmente elevadas para os devedores. O sistema
terá, por conseguinte, de ser objecto de uma reestruturação profunda sob o peso
da dívida. Estamos a caminhar directamente para uma contracção económica.
O economista mais pessimista e alarmista é Harry Dent, fundador da HS Dent
Investment Management e autor de vários bestsellers. O maior crash da nossa
vida" vai acontecer entre hoje e meados de Junho de 2023. Na verdade, não
se tratará de uma grande correcção, mas de um grande crash que nunca se viu na
vida. O maior crash que se avizinha é o que deveria ter acontecido em
2008-2009, tendo em conta que o S&P 500 caiu 57% nessa altura. Cerca de um
ano e meio após o início desse crash, os bancos centrais intervieram e
começaram a imprimir dinheiro a taxas sem precedentes. Assim, esta recessão não
conseguiu eliminar a maior bolha de dívida da história. Especificamente, Dent
espera um colapso de 86% no S&P 500
e um colapso de 92% no Nasdaq. Ele também espera que o Bitcoin caia 95% para 4.000
dólares por BTC.
A minha visão,
defendida há mais de 5 anos no Boulevard Voltaire e na Riposte Laïque, está
muito próxima do que dizem todos os economistas citados acima. Tal como Jacques
Attali, acreditamos que tudo pode acontecer a partir de Agosto de 2023, sem
podermos dizer se será em 2023, 2024 ou 2025. No entanto, não será preciso
esperar pelo calendário grego; bastará um grande cisne negro, um acontecimento
político, económico, financeiro, bancário, geopolítico ou social imprevisível
para incendiar o mundo.
De momento, parece que os cisnes negros económicos e bancários regressaram aos seus covis, mas a crise que se aproxima é latente e inevitável. Tenho a certeza absoluta de que o quinquénio de Macron terminará num caos económico, social, societal e económico, com uma possível revolução conservadora no final, seja pelos votos ou pelas ruas. A França está a viver num barril de pólvora e não o terá roubado, devido à nossa cobardia que consiste em negar a realidade de todos os problemas, em não reagir nas ruas aos milhões nos Campos Elísios e em todas as grandes cidades francesas quando os nossos filhos são assassinados no Bataclan, quando vemos o nosso país ser invadido todos os anos por mais 500.000 extra-europeus! Por pensões de reforma aos 62 anos e trabalhando menos do que na maioria dos outros países europeus, há muita gente na rua! (FELIZMENTE! NDÉ)
As realidades, tal como o preço do ouro, acabam sempre por se vingar um dia!
Acredito, a nível económico e monetário, na explosão inevitável da zona euro, nas fortíssimas desvalorizações sucessivas que se seguirão a um regresso forçado ao franco, em suma, no esquema final da República de Weimar para a França, com as notas que foram utilizadas em 1923 para forrar as paredes na Alemanha! Só o ouro e os activos reais detidos fora do sistema bancário constituirão uma garantia efectiva e segura para os franceses durante o mega-crash que se aproxima. Não é de admirar que economistas e consultores de investimento recomendem cada vez mais o ouro físico como forma de diversificar os investimentos privados. O banco suíço UBS prevê que o ouro, apesar das subidas das taxas de juro e das quedas técnicas temporárias, atingirá em breve os 2100 dólares por onça!
Marc Rousset
Autor de "Como
salvar a França/ Por uma Europa de nações com a Rússia" Veja aqui https://les7duquebec.net/archives/267656
Recém-publicado: Como salvar a França
– Le 7 du Quebec
Fonte: Vers le krach du siècle, l’explosion du Système et l’hyper-inflation – les 7 du quebec
Este artigo
foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis Júdice
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