13 de Maio de 2023 Robert Bibeau
Por MSN.
Quase 300 triliões de dólares
O número pode parecer impressionante: a dívida acumulada chega a cerca de 300
triliões de dólares em todo o mundo, segundo dados do Instituto Internacional
de Finanças. Teria caído para 299 triliões em 2022 (o primeiro desde 2015),
depois de atingir um pico de 303 triliões no ano anterior.
Todos os operadores económicos em causa
Este cálculo inclui a dívida de todos os agentes económicos, nomeadamente a
dívida pública (a dos Estados e outras entidades públicas) e a dívida privada
(a das famílias e empresas).
Número semelhante registrado pelo FMI
Por sua vez, o Fundo Monetário Internacional (FMI) registrou o valor menor,
mas ainda considerável, de 235 triliões em 2021. A discrepância vem do facto de
que a instituição sediada em Washington não leva em conta a dívida do sector
financeiro (especialmente bancos).
Mais que o dobro da riqueza mundial
Esse montante de dívida deve ser colocado em perspectiva com a riqueza mundial
total. A dívida acumulada é mais do que o dobro do PIB total, de cerca de 100
triliões de dólares.
Um aumento contínuo
Além dos números actuais, a dívida mundial é motivo de preocupação, pois só
cresceu nas últimas décadas. Segundo o FMI, representava "apenas"
100% do PIB mundial em 1970, antes de ultrapassar a marca de 200% durante a
crise de 2008 e atingir o pico de 256% em 2020, durante a pandemia de Covid-19.
O impacto do Covid-19
A pandemia contribuiu largamente para o recente aumento da dívida, em
particular da dívida pública. Os Estados fizeram gastos maciços para ajudar as
empresas e reanimar a economia, enquanto perderam altas receitas fiscais devido
às interrupções de negócios relacionadas com os lockdowns. Um "efeito
tesoura" que foi compensado por dívidas adicionais.
Um nível muito elevado nos países desenvolvidos
A dívida pública é particularmente elevada nos países desenvolvidos. Entre
os países do G7 (Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Alemanha, França, Itália
e Japão), apenas a Alemanha tem hoje um nível de dívida pública abaixo da
riqueza nacional. Até quando?
Risco de incumprimento nos EUA
Nos Estados Unidos, o risco de calote da dívida já é possível já em Junho.
De facto, o Estado pode atingir em breve o seu tecto de dívida legal de 31.000
mil milhões de dólares, além do qual não pode mais honrar os seus compromissos,
como a remuneração dos funcionários públicos.
Nenhum acordo à vista no imediato
A questão é actualmente objeto de uma intensa batalha política entre
republicanos e democratas: o presidente Joe Biden quer aumentar o tecto da
dívida sem condições, enquanto a maioria republicana na Câmara dos
Representantes quer condicionar essa mudança a cortes nos gastos públicos.
Um país refém?
Ambos os lados continuam a negociar, mas acusam-se publicamente de manter o
país refém. Nenhum acordo ainda havia sido alcançado no início de Maio de 2023,
alimentando temores de recessão nos Estados Unidos e o nervosismo dos mercados
financeiros.
Recorde absoluto no Japão
Se os Estados Unidos detêm o recorde de dívida pública em números
absolutos, é o Japão que está muito à frente em comparação com a riqueza
nacional, com uma taxa de cerca de 266,2% do PIB em 2021, de acordo com o
'Statista'.
Dívida detida pelos aforradores nacionais
Mas não entre em pânico: a dívida japonesa é detida principalmente por
aforradores nacionais. Há, portanto, pouco risco de incumprimento, ao contrário
dos casos em que a dívida é detida principalmente por investidores internacionais.
Mas essa mobilização do Estado da poupança japonesa ainda tem o efeito de
deprimir o investimento privado.
Qual é a situação da França?
Qual é o estatuto da França? Embora a sua dívida pública estivesse perto de
100% do PIB antes da pandemia, ela ultrapassou em muito esse limite desde
então, subindo para 112,9% em 2021, de acordo com o 'Statista'.
Uma reforma em vão?
Restaurar a credibilidade do Estado francês junto dos mercados financeiros
foi justamente uma das motivações do governo para lançar a polémica reforma da
Previdência. Mas isso não impediu a agência de classificação de risco Fitch de
rebaixar o rating da França de AA para AA- (o que ainda corresponde a uma alta
qualidade de crédito).
A China também está preocupada
Mas o aumento da dívida pública não diz respeito exclusivamente aos países
desenvolvidos. Segundo dados do FMI, a dívida na esfera pública da China subiu
de pouco mais de 20% do PIB em 1995 para mais de 70% em 2019. E a multiplicação
em números absolutos é muito maior, dado o forte crescimento económico do país
no período.
Dívida como alavanca para a China na África
Ela própria endividada, a China também se estabeleceu como credora dos
países em desenvolvimento, particularmente na África subsaariana, em troca de
acesso a novos mercados e matérias-primas locais.
Tensões entre blocos
O Império do Meio agora compete com o Ocidente como doador e não reconhece
o Clube de Paris, onde as questões de dívida bilateral entre os Estados são
abordadas. A China também quer que o FMI e o Banco Mundial, instituições onde a
influência ocidental é maior, deixem de ser considerados credores
preferenciais. A dívida tornou-se, assim, também um campo de batalha entre os
blocos.
Uma situação agravada pela política monetária
Os recentes aumentos das taxas de juros pelos bancos centrais para conter a
inflação aumentaram o custo do crédito. E a alta do dólar, moeda em que é
emitida a maior parte da dívida internacional, aumenta a dificuldade dos
devedores em cumprir os seus vencimentos.
Dificuldades de pagamento
De facto, o incumprimento de pagamentos está a multiplicar-se em todo o
mundo. Cinco Estados enfrentam actualmente dificuldades específicas:
Bielorrússia, Líbano, Gana, Sri Lanka e Zâmbia.
Endividamento corporativo
A dívida corporativa é menor do que a dívida do governo, mas ainda está na
casa dos triliões. De acordo com o gestor de activos Janus Henderson, a dívida
combinada das 900 maiores empresas não financeiras do mundo era de 8,151 triliões
de dólares em Junho de 2022.
Nunca antes visto para as famílias americanas
As famílias também dão um elevado contributo para o endividamento mundial.
Só nos EUA, a dívida pessoal ficou em 16,900 triliões de dólares no quarto
trimestre de 2022 (2,750 triliões de dólares a mais do que antes da pandemia),
de acordo com dados da Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano).
Margem de manobra limitada em caso de crise
Os Estados endividaram-se fortemente nos últimos anos para enfrentar as
diversas crises (sanitária, económica, geopolítica). Mas a persistência de um
elevado nível de endividamento reduz a sua margem de manobra para enfrentar as
novas crises e desafios, sobretudo ecológicos, do futuro.
Redução da dívida mundial
Entre os conflitos que assolam o mundo e o combate à inflação, a redução da
dívida não parece estar entre as prioridades dos governos. No entanto, a
desalavancagem dos diversos agentes económicos será necessária para fazer face
aos desafios do futuro.
Este artigo foi traduzido para Língua Portuguesa por Luis
Júdice
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